格林大华期货-股指期货季报：上证指数四季度有望创下新高-210928

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多空逻辑：8月全社会用电量7607亿千瓦时，当月同比增速为4.3%；8月原煤产量为33524万吨，环比明显回升；8月房屋竣工面积4956万平米，当月同比增长28%；8月新能源汽车产量为33万辆，当月同比增长164%；8月工业机器人产量32828台，处于高位，当月同比增长59%；8月集成电路产量当月值为320.8亿块，创月度新高，当月同比增长52%；9月下旬中国出口集装箱运价指数再创新高，表明外需旺盛；中国进口干散货运价指数创新高，大宗商品需求旺盛；7月美国货物进口金额为2363亿美元；7月美国销售总额为16521亿美元，创新高；7月美国库存总额为20694亿美元，当月同比增速为7.2%；7月美国零售商库存为6026亿美元，仍远低于疫情前；当月同比增速为3.3%；8月美国PPI同比增长8.3%，处于主动补库存状态中；美国处于主动补库存状态中，对应中国库存周期向上，中美经济形成向上共振。

期指观点：上证指数接近前高时，在3723点大幅回落。

动力煤期货2201合约价格大涨至1300元上方，动力煤价格急升引发火电厂大规模亏损，发电能力下降；同时各地因能耗双控因素，有16个省不同程度的进行了限电限产，对经济造成较大扰动。

综合因素显示中国经济逐步进入过热区间。

后市看，上市公司利润高增长封闭了股指的下行空间；以光伏和新能源车为代表的新兴行业保持高景气；板块轮动仍是主基调；四季度上证指数仍有望创下新高，可聚焦沪深300指数。

操作策略：操作上，继续持有多头仓位，首选标的IC和IF。

风险提示：货币政策边际收紧的不确定性。