中泰证券-传媒行业公募基金2019Q3传媒持仓跟踪：持仓占比初见回升，偏好游戏板块，关注营销、广电、出版板块-191103

《中泰证券-传媒行业公募基金2019Q3传媒持仓跟踪：持仓占比初见回升，偏好游戏板块，关注营销、广电、出版板块-191103（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-传媒行业公募基金2019Q3传媒持仓跟踪：持仓占比初见回升，偏好游戏板块，关注营销、广电、出版板块-191103（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　2019Q3传媒板块配置比例为2.17%，公募持仓占比连续五个季度下滑后初见回升。以中信传媒（剔除上海钢联、梦网集团、壹网壹创）自由流通市值计算，2019Q3传媒板块的标准配置比例为2.59%。目前公募基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）前十大持股中传媒行业持仓比例2.17%，连续五个季度下滑后初见回升，但仍低于标准配置0.42个百分点，低配幅度较2019Q2缩小0.48个百分点。
　　我们统计了普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金，按照中信传媒一级行业分类计算得出2019Q3公募基金前十大传媒持仓占比流通股排名情况，其中流通股占比前五名分别是芒果超媒（18.71%）、新经典（18.20%）、元隆雅图（14.21%）、吉比特（11.55%）、三七互娱（10.87%）。同时我们对比了2019Q2对应标的的公募持仓情况，大幅加仓的标的为三七互娱（+7.48%）、中信出版（+5.10%）、完美世界（+2.73%）、国联股份（+2.26%）。
　　2019Q3我们统计的传媒行业整体持仓市值为182.35亿元，环比上升30.78%。我们认为出现上升的原因一方面是Q3外部环境稳定，市场风险偏好提升，另一方面是传媒行业整体估值较低，基金配置向头部公司集中。从统计数据来看，持仓市值排名前三A股标的为芒果超媒、分众传媒和三七互娱，而从持有基金数量增长来看，增量排名前三的分别为三七互娱（+27）、完美世界（+19）、光线传媒（+15）、芒果超媒（+11）和掌趣科技（+10）。基金持仓市值下滑较大的公司是新经典（-1.94亿元）、视觉中国（-1.59亿元）、新媒股份（-1.46亿元），持有基金数下滑最多的公司是新媒股份，持仓基金数量下滑7只。
　　从公募基金2019Q3整体重仓股持仓变化情况来看，我们发现：（1）机构新增配置标的倾向于游戏板块，比如三七互娱、完美世界等；（2）细分行业龙头依然受到资金青睐，比如光线传媒、芒果超媒等。
　　投资建议：（1）游戏板块重点推荐三七互娱、完美世界、吉比特；（2）受益5G发展的VR/AR、大屏超高清等板块，重点推荐：芒果超媒、新媒股份、恒信东方；（3）营销板块重点推荐分众传媒、华扬联众、蓝色光标；（4）广电板块重点推荐广电网络和贵广网络；（5）出版板块重点推荐中信出版；（6）影投板块建议关注万达电影、中国电影、横店影视；（7）其他行业细分龙头公司，重点推荐平治信息、值得买。
　　风险提示：行业政策及监管风险、互联网技术迭代风险、机构持仓过于集中风险