平安证券-电子行业周报：华为第三季度国内出货4150万部，苹果财报发布-191103

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　　行业动态：1)华为第三季度国内出货4150万部：10月30日，市场调研机构Canalys发布了中国智能手机市场第三季度市场份额报告：Q3单季度中国智能手机市场出货量为9780万部，比上季度的9760万部略有增加，但比去年同期依然下降了3%。华为（含荣耀品牌）智能手机的出货量达到了4150万部，同比增加了66%。第三季度华为国内市场份额占比高达42.4%（Q2单季度华为国内的出货量为3730万台，相比去年同期的2850万台增长31%，市场份额为38.2%），其他几家排名靠前的厂商都出现了一定程度的下降。在美国对华为制裁和谷歌禁止华为使用谷歌GMS服务的背景下，华为手机在欧洲市场的出货受到一定的影响，但是在国内市场品牌溢价与影响力持续提升。2）苹果财报发布：苹果公司2019财年第四季度（对应中国会计期间2019年第三季度）实现营收640.4亿美元，同比上升2%，苹果公司第四财季净利润为136.86亿美元，同比下降3%，毛利率和净利率分别为37.97%和21.37%。分产品看，iPhone季度营收333.62亿美元，同比下滑9.23%；来自于可穿戴设备、家用产品及配件的营收为65.20亿美元，同比增长54.39%，主要是airpod销售超过市场预期，预计2019年出货有望超过6000万只；从整体的出货量量来看，在智能手机创新更迭趋缓的境况下，iPhone面临来自于大陆厂商的冲击更加激烈。大中华区销售额同比下降2.43%至111.34亿美元，去年同期114.11亿美元。下降幅度环比有所收窄（第三财季大中华区下降4.13%），主要是低价版本的iPhone 11给消费者提供更多的选择。
　　二级市场信息：本周申万电子行业上涨0.22%，跑输创业板指0.47%。板块方面，申万板块家用电器、食品饮料、医药生物、非银金融涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第11位。另外，纳斯达克指数上涨1.74%，费城半导体指数上涨2.5%，台湾电子指数上涨1.39%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为漫步者、瀛通通讯、圣邦股份、南大光电、共达电声、兆易创新、麦捷科技、苏州恒久、远望谷、通富微电；跌幅排名前十的是泰晶科技、博敏电子、沪电股份、视源股份、美格智能、隆利科技、铭普光磁、铜峰电子、德赛电池、睿能科技。
　　投资建议：展望四季度以及明年，在5G通信的驱动下，智能手机有望迎来一轮新的换机周期，具备优质客户资源及稳定产品份额的消费电子公司有望受益。我们持续看好5G通讯为消费电子行业带来的边际改善的投资机会。建议关注硕贝德、信维通信、立讯精密、麦捷科技、深南电路等。
　　风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。