平安证券-通信行业周报：中国正式启动5G商用，家庭宽带将成为竞争焦点-191103

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　　中国正式启动5G移动通信系统商用：在近日举行的2019年中国国际信息通信展览会上，工信部副部长陈肇雄会上宣布中国5G商用正式启动；与此同时，三大运营商也发布了5G套餐。从三大运营商发布的5G套餐情况来看，价格相差不大，基本相同；相比4G时代，套餐价格均有大幅提升，并且显著高于三大运营商目前4G移动通信用户月均ARPU值。我们认为，5G套餐唯有与家庭宽带进行融合，才能在价格上获得用户的认可。家庭宽带市场将成为5G市场竞争的主战场。
　　光模块DSP供应商Inphi公布2019年Q3业绩：领先的高速数据互联解决方案提供商Inphi2019年Q3销售收入达到了9420万美元，同比增长20.8%；预计2019年Q4销售收入将在9780万美元到1.02亿美元之间。Inphi公司是高速光模块中重要组件DSP（数字信号处理器）芯片的主力供应商；公司2019年Q3的收入环比增速达到了9.2%，预计2019年Q4仍将维持环比增长的态势。这从侧面验证了亚马逊、谷歌等ICP公司资本开支回暖正在驱动高速数通光模块需求重新回到增长通道的态势。
　　板块行情回顾：2019年第44周，通信（申万）指数小幅上涨0.23%，落后：中小板指数0.65个百分点，创业板指数0.47个百分点，沪深300指数1.20个百分点。
　　投资建议：由于数据流量的快速增长以及政府和企业客户需求的增长，运营商将加大基于WDM技术的OTN系统的建设；由于宽带用户和移动通信用户的渗透率增长接近极限，千兆宽带市场将成为运营商争取用户的关键所在，千兆宽带的建设将拉动10G-PON产业链的增长。在国内云计算市场快速增长以及外资运营商进入中国市场的驱动下，IDC运营企业的收入仍有望快速增长，确定性也较强，建议关注数据港。
　　风险提示：1、运营商5G资本开支不及预期会使行业增长不及预期，目前来看，运营商的5G部署进程基本与预期一致，若是再次出现类似中兴通讯的不可控事件，国内运营商的5G部署进程有可能会不及预期，从而使得行业增长不及预期；2、5G新应用场景商业化进程存在不确定性，工业互联网、边缘计算和车联网等5G应用场景的商业化进程仍处于初级摸索阶段，相关企业的业务发展有可能不及预期；3、ICP资本开支不及预期会使得IDC运营商业绩不及预期，阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力，若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。