万联证券-化工行业周观点：二氯甲烷、苯胺涨幅大，液氯、硝酸跌幅居前-191104

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　　上周市场回顾：
　　上周中信行业指数中，基础化工板块下跌0.72%，同期沪深300上涨1.16%，基础化工板块同期跑输大盘1.88个百分点。石油化工板块下跌1.85%，同期跑输大盘3.01个百分点。其中,强力新材（13.40%）、丸美股份（11.46%）、安诺其（10.29%）、扬农化工（8.04%）和广信材料（7.51%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：上海新阳（-33.49%）、蓝丰生化（-16.04%）、圣济堂（-14.62%）、百川股份（-13.85%）和宏和科技（-11.45%）。
　　行业核心观点：
　　农药：2019年10.27最新发布中农立华原药价格指数111.45点，同比去年下跌13.4%，环比上月下跌0.82%。主要受除草剂、杀虫剂大宗品种持续低迷影响，市场整体预期不乐观。除草剂价格指数报97.94，同比去年下跌12%，环比上月下跌0.18%；草甘膦原药报价保持稳定，草铵膦原药依旧低迷，麦草畏原药价格略微下滑；杀虫剂价格指数报123.08，同比下跌19.36%，环比下跌1.33%；阿维菌素原药依然坚挺，烟碱类原药出口低迷，价格持续下行，有机磷原药较为稳定，不过随着禁限使用增多，后期市场预期不乐观。杀菌剂价格指数报124.76，同比下跌8.94%，环比下跌1.22%；嘧菌酯、吡唑醚菌酯原药受上游原材料供应影响供应偏紧，氟环唑价格依旧高位。整体来讲，农药市场观望情绪为主，建议关注大宗农药品种细分龙头。
　　化纤：上周市场受美国原油库存下降及产油商控制产量影响，国际原油均价小幅上涨，整理利好占主导，预计下周国际原油价格小涨走势；上周MEG现货价格略微下跌，主要受下游聚酯需求疲软影响，短期预期持续下行，后期Q4预计有450万吨新产能投放，市场预期偏弱；上周PTA市场价格下跌走势，主要由于下游聚酯工厂开工略降，对PTA需求减少，中长期来看PTA新产能持续投放，预计年底国内总产能将达到5650.5万吨，供应过剩预期增强。上周受终端需求下跌影响，聚酯需求疲弱，开工率下降，后续面临需求淡季，仍有继续下降预期，加之新增产能持续投放，利空市场。长期建议持续关注民营炼化及长丝龙头。
　　风险因素：油价大幅波动，宏观经济持续疲软。