中泰证券-公募基金全景跟踪：基金月谈，公募投顾业务思与辩，医药组合表现佳-191101

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　　投资要点
　　为了从更多维的视角观察基金市场，我们推出了《基市月谈》报告。除了梳理基市整体情况外，还对前期基金研究成果进行持续跟踪。
　　一、基市动态
　　基市热点：1、公募基金投顾业务的思与辩；2、ETF换购引关注，换购股有何特点？
　　市场概况：从上期（10月1日~10月31日）指数表现来看，基金指数整体跑赢股票指数，混基指数涨1.7%，股票指数涨跌不一。
　　二、基金表现
　　主动型：银华内需精选、万家瑞隆、银华成长先锋等表现优异。偏债型基金中，南华瑞鑫定开、鹏华丰尚A、长安鑫主题混合A收益较为靠前。被动型：医药、互联网相关基金幅居前，原油、新能源、证券相关基金跌幅较大。从ETF场内份额变化看，金融地产、原油商品ETF净流入额排名靠前。
　　三、从新基金发行看市场情绪
　　基金发行与申报：本月新成立基金23只，新发行基金62只。本月有一只“爆款基金”兴全合泰发行，认购天数仅为1天，最终以12%的确认比例募集约59亿。另外，景顺长城创新成长也募集了约63亿。
　　情绪打分与多空信号：尽管有爆款出现，但综合平均募集天数和募集份额，10月底主动基金发行情绪得分为-0.9分，暂未释放明显的多空信号。
　　四、基金仓位变动（估算）
　　根据中泰金工基金仓位估算模型结果，本月整体仓位小幅上升。按基金经理攻防能力对基金分组，其中绩优基金仓位高于绩差基金，三地基金公司中华北区仓位稍高。
　　五、基金风格偏好（估算）
　　成长和消费类基金经理相比全市场超配意愿更强，成长风格的关注度明显提升。周期类基金经理相比全市场超配意愿更弱，周期风格的关注度明显比较低。
　　六、主题基金增强组合跟踪
　　主动医药高分组合10月表现：本月高分组医药基金组合10月平均上涨6%，相对低分组医药基金超额收益为0.94%，相对全市场医药基金组合超额收益为0.88%。
　　风险提示：文中部分数据有一定滞后。本文仅从定量角度作基金分析，不作基金推荐。