国联证券-90 后消费主题系列投资报告（二）：追求新型生活方式，外卖与宠物业崛起-191031

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　　投资要点：
　　 90后追求新型生活方式，形成单身经济体
　　随着社会经济日益发达和女性自主意识的提升，我国迎来第四次单身潮。单身普遍尤其体现在90后群体上，加上90后自身的收入不愁和自主消费理念，单身经济运应而生，主要体现在两个方面：生活便利和精神寄托。便利为上的需求为外卖行业创造了新生，极大刺激了该行业的扩张；宠物则成为减轻当下年轻人生活工作压力的重要情感寄托。
　　餐饮外卖如火如荼，网络平台势力主导
　　我国的外卖行业依托强大的网络平台成为当下热门，拥有巨大的在线市场规模。与其他大国相比，仍需提高其行业渗透率。线上外卖平台基本以“631”的交易额成型，美团、饿了么、饿了么星选成三大巨头。线下配送服务竞争激烈，成为品牌主要竞争力之一。我们建议关注：美团点评。美团连接商家、骑手、用户，形成优质的三大支柱体系，发展可持续服务，始终在激烈竞争中占据主要市场份额。
　　宠物经济正当崛起，产业规模有待扩张
　　由于中国家庭结构的演变，空巢家庭和丁克家庭数量增多，人民收入水平提高，消费结构改善，对宠物的需求日益增长，供给端的宠物食品用品生产商和各类宠物服务供应商数目也迅速扩大。而国内的宠物产品和服务的市场仍有待深挖，留给国产宠物品牌的市场空间很大。我们建议关注：佩蒂股份。佩蒂股份是为数不多的国产上市宠物食品公司之一，一直以来致力于宠物食品的研发，近年来也实行双向驱动政策，拉动国外销售和国内需求一齐发展。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险；需求不及预期。