中信建投期货-粮油期货投资早报-191105

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　　豆粕
　　期货方面，美豆01月合约区间震荡，下方900、915支撑，上方945、960压力。豆粕2001合约震荡偏多运行，下方2910、2940支撑，上方3000、3030压力。
　　现货方面，周一豆粕现货及远月基差低位仍吸引一些成交，总成交37万吨，其中现货成交17.2万吨，远期基差成交19.8万吨。相比之下，上周五豆粕总成交46.267万吨。
　　消息面上，1）截止11月1日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量48.12万吨，较上周的55.65万吨减少7.53万吨，降幅在13.53%，较去年同期96.89万吨减少50.33%。2）美国农业部盘后发布的作物进展周度报告显示，截至周日，美国大豆收割工作已经完成75%，一周前为62%，上年同期为81%，五年平均进度为87%。
　　综述：隔夜美豆小幅收高1.25美分，报收938美分/蒲式耳，主要因美国与中国签订贸易协定的希望提升，国际原油期货大涨。当前市场对本月中美达成贸易协议的情绪乐观，且预计11月9日美国农业部供需报告继续下调大豆单产预估，短期美豆偏多整理。近日豆粕回落调整，盘面巴西大豆榨利水平回落至低位，下行动能减弱，考虑到巴西豆库存见底，港口贴水报价整体坚挺，豆粕回调受限，中期偏多震荡思路。由于到港大豆部分是国储大豆，暂不能加工，商业用大豆供应不足，部分油厂11月上旬或面临阶段性停产，预计本周压榨量仍维持低开机率，短期基差偏强整理。