长城国瑞证券-消费行业双周报2019年第3期（总第3期）：华为空调产品通过国家3C认证，白酒行业三季度业绩分化较为明显-191104

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　　行业资讯速览：
　　◆【食品饮料】秋糖会酱香型白酒、二锅头参展商多。10月25日，是第101届全国糖酒商品交易会的第二天。有来自全国40多个国家和地区，超过2600家食品、酒类、调味品及相关行业技术和服务企业参加了这次展会。中国网・中国酒频道在展会上发现三个现象，酱酒参展商多、北京二锅头参展商多、国产葡萄酒参展商少。（资料来源：中国网中国酒）
　　◆【食品饮料】第十代泸特11月1日全面上市：定价328元，将延续“控盘分利”模式。10月31日，即将于11月1日在全国上市的第十代泸州老窖老字号特曲首次公布了零售价：52度特曲的建议零售价为328元／瓶。有经销商透露说：“接下来将会在全国市场分城市召开上市发布会。”此举标志着老字号特曲将全面进入第十代时间。而作为“泸州老窖”品牌旗下的第一核心大单品，两年来，老字号特曲的市场终端价已提升了近百元，为泸州老窖业绩连续增长提供动力。这一次，第十代的定价328元，标志着老字号特曲正式跨入次高端价位“门槛”。（资料来源：中国白酒网）
　　◆【家用电器】华为空调产品通过国家3C认证。根据中国质量认证中心3C认证网站信息显示，申请人/制造商均为华为技术有限公司，生产厂为广东美的暖通设备有限公司，产品名称为空调器（智能温控产品）的空调产品，于2019年10月23日通过了国家3C认证。（资料来源：新浪科技）
　　◆【家用电器】2019中国厨电行业高峰论坛召开。10月25日,由中国家用电器协会指导、中国家电网主办的“2019中国厨电行业高峰论坛”在“美食之都”和“家电之都”的顺德盛大举行。本次论坛以“厨智有道,领味中国”为主题,海尔、老板、西门子、万和、华帝、万家乐、惠而浦、睿尚等一众国内外知名家电品牌,以及奥维云网等行业数据机构代表相聚一堂,共同探讨厨房电器行业的现状与未来,共谋行业发展新机遇。（资料来源：央广网）。
　　◆【家用电器】2019年三季度国内家电市场销售额1745亿元。10月29日，中国家用电器研究院和全国家用电器工业信息中心联合发布了《2019年中国家电行业三季度报告》。报告显示，2019年三季度，国内市场销售额1745亿元，同比增长率-4.2%。出口方面则保持着增长的势头，但增长幅度收窄，2019年三季度家电出口额730亿元，同比增长率为1.7%。在众多家电品类中，生活电器实现了1.1%的增长，彩电、空调、冰箱、洗衣机、厨卫电器都呈现不同幅度的下滑。（资料来源：中国家用电器研究院）
　　公司动态：
　　截至2019年10月31日，我们跟踪的上市公司三季报披露完毕，2019年三季度净利润增速分布如下：
　　食品饮料行业96家公司中23家公司出现负增长，48家公司增速位于0~30%，25家公司增速大于30%（其中16家公司增速大于50%）。
　　家用电器行业中21家公司出现负增长，22家公司增速位于0~30%之间，16家公司增速大于30%（其中13家公司增速大于50%）。
　　休闲服务行业中19家公司增速小于0，9家公司增速位于0~30%之间，5家公司增速大于30%。
　　投资建议：
　　2019年前三季度白酒上市公司总收入和利润仍然保持较快增速，第三季度单季略有放缓，同时板块内部分化较为明显，建议持续关注高端白酒和次高端白酒龙头，同时密切关注业绩超预期标的。随着房地产数据逐步好转，厨电板块第三季度业绩出现好转，建议关注厨电板块龙头企业。
　　风险提示：
　　宏观经济下行致消费不振风险、成本提升和原材料价格上涨过快风险、食品安全风险、上市公司经营失误风险。