川财证券-周期观察：10月中旬重点钢企粗钢日均产量195.37万吨-191105

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　　川财观点
　　【钢铁】需求韧性仍存，钢价小幅反弹。近期钢材现货价格小幅上涨，两库去化顺畅、主流建筑钢材贸易商日均成交量维持20万吨左右水平均验证短期内需求端韧性仍存的观点。当前需求端的主要变量为四季度基建用钢需求及冬储需求，在基建方面，今年前9月基建投资反弹至4.5%，幅度相对有限，四季度基建投资在明年专项债券部分新增额度提前下达的促进下有望小幅抬升，四季度基建用钢或将成为需求端亮点，建议持续关注后续专项债发行节奏。在冬储方面，今年冬储环境较去年有所不同，主要体现在市场对明年钢材供需较为悲观、冬储意愿差，钢厂今年盈利情况不佳、资金实力下降等方面，我们认为在供需转弱、冬储性价比较低的背景下贸易商冬储需求不排除有走弱可能，建议持续关注后续冬储落地情况。
　　【基础化工】碳酸二甲酯：近期碳酸二甲酯市场价格弱势下调，下游对高价货源较为抵触，刚需跟进，市场商谈氛围偏淡，场内库存略有增加，交投相对冷清。供应层面，在场内装置整体运行平稳下，开工率小幅提升。需求层面仍相对疲软。负极材料：近期高端市场相对平稳，供应稳定，需求端相对充足，但是由于市场整体运行原因也到一定的价格竞争，高端价格亦有小幅下行，但是利润空间相对可观。中低端市场则不尽如人意，价格战蔓延全年，各厂家以出货兑现为主，不计成本，预计后期市场将会再度分化。
　　【房地产】克而瑞发布2019年1-10月中国房地产企业销售TOP100排行榜，其中,TOP50合计销售金额同比增长约16%，行业集中度进一步提升。主流房企的销售持续超预期除了低基数效应外，或存加速推盘和以价换量的做法。建议关注：稳健经营、低估值的龙头房企及二线蓝筹房。
　　行业动态
　　【钢铁】据中钢协统计数据显示，2019年10月中旬重点钢企粗钢日均产量195.37万吨，旬环比增加6.48万吨，增长3.43%。2019年10月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1326.92万吨，旬环比增加80.41万吨，上升6.45%。2019年10月上旬重点钢企粗钢日均产量188.89万吨，旬环比增加9.01万吨，增长5.01%。2019年10月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1246.51万吨，旬环比增加162.48万吨，上升14.99%。（中钢网）
　　【房地产】住建部、发改委、公安部等6部门联合整治住房租赁中介机构乱象，并集中公布7起违法违规典型案例。6部门表示，将督促各地主管部门坚持问题导向，紧紧围绕住房租赁交易行为的关键环节，严查违法违规行为，曝光违法违规案例，坚决取缔一批“黑中介”。（新浪财经）
　　【非银金融】根据中国证券投资基金业协会11月5日发布的统计数据，截至2019年9月底，证券期货经营机构私募资管业务管理资产规模合计19.07万亿元（不含社保基金、企业年金以及券商大集合），较8月底减少5270亿元，降幅1.9%。存续资管产品中，通道类产品规模11.23万亿元，较2018年10月底下降26%，11个月间规模缩水超过四分之一。主动管理类产品规模7.84万亿元，自2018年10月以来增长5%。近五个月以来，权益类产品规模占比呈现缓慢增长的趋势。（中证网）
　　【银行】央行副行长范一飞一行到华为深圳总部调研，央行清算总中心与华为签署战略合作协议，央行数字货币研究所与华为签署金融科技研究合作备忘录。（Wind）
　　公司要闻
　　中国铁建（601186）：近日，公司下属中国土木工程集团有限公司与印度尼西亚萨杜城市开发有限公司分别签署印度尼西亚西爪哇省绒果尔新城项目1标段3万套保障性住房设计与施工工程合同协议以及2标段道路网、水坝和水处理厂设计与施工工程合同协议，项目工期分别为48个月及60个月，合同金额合计约16.04亿美元，折合人民币约112.92亿元，约占公司中国会计准则下2018年营业收入的1.55%。
　　四川路桥（600039）：根据公司经营部门初步统计，公司及下属公司2019年10月中标工程施工项目8个，中标合同金额约7.06亿元。
　　平安银行（000001）：公司第十届董事会第三十一次会议审议通过了《关于与九通基业投资有限公司关联交易的议案》，同意给予九通基业投资有限公司结构化融资额度不超过人民币30亿元，期限为不超过1+N年，通过信托计划向九通基业发放可续期信托贷款，由华夏幸福基业股份有限公司提供连带责任保证担保。
　　风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。