光大证券-纺织服装与化妆品行业周报：11月纺织品出口同比增幅提升，服装环比10月略收窄-211212

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2021中国化妆品年会总结：12月7日2021中国化妆品年会召开，会上多位专业人士进行了分享。

山东福瑞达生物总经理高春明：化妆品行业正步入美妆工业3.0时代，本土美妆工业开始从流量竞争进入科技创新竞争阶段。

喜燃创始人&CEO施启伟：今年国潮品牌集体遇冷，主要原因在于疫情已经成为常态、增量流量很难挖掘、流量越来越贵、用户更加成熟。

东方美谷功能护肤品研究院院长李成亮：当前监管政策趋严利好具备研发实力和高安全功效性护肤品牌的发展。

泽盛创投合伙人黄海：要做好化妆品品牌需要与用户建立更深度的关系。

11月纺织服装出口数据：2021年11月我国纺织品出口额为132.45亿美元，11月单月同比增长10.01%，相较10月同比增幅提升2.82PCT，1~11月累计同比下滑7.50%。

服装出口额为154.14亿美元，11月同比增长22.82%，相较10月同比增幅收窄1.87PCT，1~11月累计同比增长25.10%。

USDA12月棉花产销存月报：根据USDA12月月报预测，相比于11月全球棉花2021/22年度产量预测下调4.9万吨、消费量上调3.7万吨、进口量上调7.0万吨、出口量上调7.4万吨、期末库存下调26.1万吨。

对中国2021年棉花产量、消费量预测与11月持平。

行情回顾：纺织服装板块：上周（2021年12月06日~12月10日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨跌幅分别为+1.63%、+1.47%、+3.14%，纺织服装板块上涨0.88%，位列28个申万一级行业的第13位；其中纺织制造板块下跌0.64%、服装家纺板块上涨1.67%。

过去一个月（2021年11月10日~12月10日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨跌幅分别为+4.54%、+3.70%、+4.30%，纺织服装板块上涨3.77%，位列28个申万一级行业的第18位。

化妆品与医美板块：上周化妆品板块上涨7.89%，跑赢沪深300指数4.74PCT。

过去一个月化妆品板块上涨0.86%，跑输沪深300指数3.44PCT。

上周医美板块上涨11.16%，跑赢沪深300指数8.02PCT。

过去一个月医美板块上涨8.51%，跑赢沪深300指数4.21PCT。

行业新闻：Lululemon第三季度净销售额同比增长30%；德勤公布2021年全球奢侈品百强排行榜；BOYLONDON天猫、京东旗舰店关闭；雅漾母公司收购法国天然护肤品牌；曼秀雷敦生产的男士润唇膏SPF15-冰凉型被罚；欧莱雅集团收购美国天然护肤品牌YouthtothePeople；日本彩妆品牌Kate或将撤柜。

投资建议：1）纺织服装：短期仍处于销售旺季，继续关注冬装销售和双十二大促表现。

近期疫情多点出现，可能对线下消费形成阻碍。

中央经济工作会议召开，期待消费提振政策出台。

我们继续推荐安踏体育、李宁、比音勒芬、申洲国际、华利集团。

2）化妆品行业：维持前期观点，11月大促从结果来看，虽然竞争格局仍以国际品牌占据强势地位，但多个国产品牌在电商重点月份表现突出，展现了一定的品牌口碑，未来期待国货崛起趋势继续，关注双十二期间化妆品品牌销售表现。

我们继续推荐珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、上海家化。

3）医美行业：行业兼具成长属性和合规化程度提升的特点，仍处发展早期，看好正规机构的成长潜力。

我们建议关注爱美客、华熙生物等。

风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品、医美等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外龙头品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。