银河期货-贵金属：避险回落数据加持，金银急速下行-191106

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　　行情回顾与分析
　　受市场避险情绪回落，美国经济数据表现较好的影响，昨日金银价格急速下行。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓增加了1.18吨，915.85吨不变，SLV白银ETF持仓保持11706.36吨。
　　昨日世界黄金协会公布的报告指出，全球黄金ETF总持仓量在第三季度上升258吨，是自2026年第一季度以来最高的单季度净流入。强劲的黄金ETF流入抵消了其他方面黄金需求的疲软，令三季度全球黄金需求取得3%的季度同比涨幅。
　　数据方面，在跌至三年低位之后，美国ISM非制造业PMI在10月升至54.7，高于预期的53.5。数据公布后，期货市场进一步推后对美联储降息时间的押注，预计至2021年初，美联储才完全有可能降息25个基点。受此影响，黄金跌破1490，较日高回落近20美元。
　　美联储方面，美联储官员巴尔金表示，美国经济健康，风险偏下行；不认为经济衰退迫在眉睫。只要消费者继续支出，美国经济将保持良好状态。美国仍具备货币和财政工具空间，当前是暂停利率路径的好时机。据CME“美联储观察”，美联储12月维持当前利率的概率为94.8%；明年1月维持当前利率的概率为80.1%，降息25个基点至1.25%-1.50%区间的概率为19.1%，降息50个基点的概率为0.8%。
　　美元指数方面，昨日美元指数飙升亦给金银带来承压。此前报告中，我们就指出美元与美股的强劲始终给金银带来较强压力。今日，将公布法国、德国和欧元区10月服务业PMI和欧元区9月零售销售月率等欧元区重要经济数据公布。市场预期欧元区的服务业数据将维持不变，但欧元区9月零售销售月率的市场预期比较悲观，若数据表现较差会将引发欧元下行，从而给美元提供继续上升的动力，这对金银将形成一定的压制。
　　目前，内盘黄金跌破重要支撑，伦敦金则跌至重要支撑位附近。若伦敦金跌破重要位置的话，则继续下行概率较高；反之，外盘若支撑强劲，则内盘有望恢复。目前影响金银走势的因素依然是降息预期以及避险情绪，短线来看，避险情绪的影响更为重要。