华鑫证券-计算机行业：行业利润增速保持稳健，AI+云计算板块业绩表现抢眼-191106

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　　1.过去一周行情回顾：过去一周（10.30-11.05），沪深300上涨2.37%，计算机板块下降1.19%，涨幅位列申万一级行业第22位，跑输沪深300指数3.56个百分点；其中，计算机应用板块下降1.15%，计算机设备Ⅱ板块上涨1.34%。
　　2.行业重要动态：1）阿里云宣布与开源数据库厂商MongoDB达成合作，根据协议，前者将成为全球唯一可提供最新的MongoDB服务的云厂商。2）从11月1日起，上海首批37家公立医疗机构实现检验检查互认。3）商汤科技57篇论文入选ICCV 2019，13项竞赛夺冠。
　　3.本周观点：计算机行业三季报披露完毕，2019年前三季度，申万计算机行业整体营收为4797.45亿元，同比增长8.28%；归母净利润为303.01亿元，同比增长25.41%。2019年前三季度，计算机行业整体营收增速较去年同期有所回落（2018年前三季度营收增速为27.72%），计算机行业整体利润增速保持稳定。以申万计算机板块221家公司公布的业绩来看，归母净利润增速超过30%的公司有72家，归母净利润为负的公司有86家，行业内各公司盈利能力整体呈分化趋势。从申万二级子行业来看，申万计算机设备Ⅱ整体营收为1170.86亿元，同比增长3.97%；申万计算机应用行业整体营收为3626.59亿元，同比9.75%。从计算机行业各概念板块来看，人工智能、云计算、智慧城市、自主可控、电子政务、网络安全、智慧医疗、互联网金融行业整体营收分别同比增长13.69%、9.17%、10.09%、18.51%、6.94%、4.64%、9.45%、4.96%。由此可见，人工智能、云计算、智慧城市、自主可控以及智慧医疗五个板块整体业绩表现突出，行业景气度高涨。
　　4.投资建议：过去一周（10.30-11.05），计算机板块呈向下趋势，下降1.19%。对于计算机行业的投资机会，我们看好三季报营收增速排名前五的人工智能、云计算、智慧城市、自主可控以及智慧医疗等板块的公司。在云计算领域，建议关注在国内IaaS建设加速的过程中，提供服务器设备的厂商浪潮信息和国内公有云SaaS排名第一的用友网络。在网络安全领域，建议关注在网络安全行业技术积累深厚，产品定位领先，并不断拓展数据安全、态势感知等领域的启明星辰。在医疗信息化领域，建议关注医疗信息化领军企业卫宁健康。在金融科技领域，建议关注在金融科技领域持续投入，并保持领先优势的恒生电子。自主可控相关标的：中国长城、中科曙光等。
　　5.风险提示：行业政策风险；行业发展不及预期；关键技术发展遭遇瓶颈；技术更新换代的风险；贸易摩擦加剧的风险。