川财证券-周期观察： 银保监会推动“银税互动” -191106

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　　川财观点
　　【钢铁】需求韧性仍存，钢价小幅反弹。近期钢材现货价格小幅上涨，两库去化顺畅、主流建筑钢材贸易商日均成交量维持20万吨左右水平均验证短期内需求端韧性仍存的观点。当前需求端的主要变量为四季度基建用钢需求及冬储需求，在基建方面，今年前9月基建投资反弹至4.5%，幅度相对有限，四季度基建投资在明年专项债券部分新增额度提前下达的促进下有望小幅抬升，四季度基建用钢或将成为需求端亮点，建议持续关注后续专项债发行节奏。在冬储方面，今年冬储环境较去年有所不同，主要体现在市场对明年钢材供需较为悲观、冬储意愿差，钢厂今年盈利情况不佳、资金实力下降等方面，我们认为在供需转弱、冬储性价比较低的背景下贸易商冬储需求不排除有走弱可能，建议持续关注后续冬储落地情况。
　　【基础化工】碳酸二甲酯：近期碳酸二甲酯市场价格弱势下调，下游对高价货源较为抵触，刚需跟进，市场商谈氛围偏淡，场内库存略有增加，交投相对冷清。供应层面，在场内装置整体运行平稳下，开工率小幅提升。需求层面仍相对疲软。负极材料：近期高端市场相对平稳，供应稳定，需求端相对充足，但是由于市场整体运行原因也到一定的价格竞争，高端价格亦有小幅下行，但是利润空间相对可观。中低端市场则不尽如人意，价格战蔓延全年，各厂家以出货兑现为主，不计成本，预计后期市场将会再度分化。
　　【房地产】克而瑞发布2019年1-10月中国房地产企业销售TOP100排行榜，其中,TOP50合计销售金额同比增长约16%，行业集中度进一步提升。主流房企的销售持续超预期除了低基数效应外，或存加速推盘和以价换量的做法。建议关注：稳健经营、低估值的龙头房企及二线蓝筹房。
　　行业动态
　　【钢铁】美国国际贸易委员会(USITC)对进口自中国的不锈钢焊接压力管作出第二次反倾销和反补贴日落复审产业损害肯定性终裁，同时对进口自马来西亚、泰国和越南的不锈钢焊接压力管作出第一次反倾销日落复审产业损害肯定性终裁。（中钢网）
　　【房地产】中共中央：加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。（Wind）
　　【非银金融】据中基协，截至9月底，私募资管业务管理资产规模合计19.07万亿元，环比减少5270亿元；其中，通道类产品规模11.23万亿元，同比下降26%。（Wind）
　　【银行】银保监会官网发布公告称，为深入贯彻落实党中央、国务院优化营商环境、深化“放管服”改革、推进社会信用体系建设的决策部署，充分发挥纳税信用在普惠金融体系建设中的重要作用，更好支持民营经济和小微企业发展，近日，税务总局与银保监会联合印发《关于深化和规范“银税互动”工作的通知》，积极促进“银税互动”持续健康发展。（中国证券网）
　　公司要闻
　　棕榈股份（002431）：公司于2019年11月6日召开第四届董事会第三十四次会议，审议通过了《关于转让梅州市棕榈华银文化旅游发展有限公司40%股权的议案》、《关于转让桂林棕榈仟坤文化旅游投资有限公司31%股权的议案》、《关于转让贵安新区棕榈文化置业有限公司41%股权的议案》。
　　中国铁建（601186）：近日，公司联合体中标西安市地铁八号线工程施工总承包项目2标段，工期1523天，中标价约62.4787亿元，约占公司中国会计准则下2018年营业收入的0.86%。
　　四川双马（000935）：公司拟对天津瑾育管理咨询有限公司以可转股债权的形式进行投资，投资金额为人民币64,500万元。
　　风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。