国都期货-研究所早报-191107

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　　甲醇（张雅敏）
　　11月6日，甲醇期货主力合约收盘价报2075元/吨（-47，-2.21%），成交量1926816手（105218），持仓量1864084手（54204）。江苏市场价与主力合约基差-72（0），现货贴水期货；MA001与MA005价差-77（-14），远月对近月升水；PP-3MA价差1783（127）。多空双方均以增仓为主，多头+680手，空头+27678手；净多头+31325手，净空头+58323手。
　　现货方面，国内甲醇市场中，截至11月6日，华东地区报价2070元/吨（-17.5，-0.84%），华南地区报价2075元/吨（-20，-0.95%），西北地区报价1905元/吨（0，0%），西南地区报价2125元/吨（15，0.71%），华北地区报价2055元/吨（0，0%），华中地区报价2150元/吨（0，0%），东北地区报价2070元/吨（-5，-0.24%）。
　　11月6日，甲醇期货主力合约MA001弱势震荡，午后短线下挫，放量增仓。现货市场整体变化不大；港口地区报盘窄幅震荡，业者随行就市。近期，西北主产区部分甲醇装置检修，鲁南地区部分厂家也临时停车或降负，局部甲醇供应有所减少；今年气头装置或继续实施错峰限产，预计冬季开工率收窄幅度有限，供应端或维持充裕。山东地区甲醛开工有所回升，但除醋酸外，其他传统下游开工均处于年内中低位水平。除联鸿化工近日计划检修外，其他甲醇制烯烃装置目前开工维稳。内地整体表现一般，库存小幅续降。港口依然面临高库存压力，本周库存结束连降五周的趋势录得增加，也验证了前期港口库存的下滑多因库容有限导致的卸货延迟，而非自身基本面的改善。考虑到伊朗装置投产后，进口压力将再度攀升，且内外价差持续顺挂，后续港口仍有累库可能。综合而言，目前甲醇基本面仍然维持弱势，且现货持续贴水期货，远月合约升水近月合约，均对期价形成利空，但考虑到下方存在成本支撑，故预计期价继续磨底震荡。