天风证券-传媒行业一周观点：孟回国有望提振情绪，持续关注三季报核心如东财等，及电商双十一预热-210926

《天风证券-传媒行业一周观点：孟回国有望提振情绪，持续关注三季报核心如东财等，及电商双十一预热-210926（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-传媒行业一周观点：孟回国有望提振情绪，持续关注三季报核心如东财等，及电商双十一预热-210926（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌0.11%，上证综指下跌0.02%，深证成指下跌0.01%，创业板指上涨0.46%。

板块涨幅前三：三七互娱（+7.64%）、星期六（+6.88%）、芒果超媒（+4.45%）；板块跌幅前三：宝通科技（-9.53%）、壹网壹创（-7.56%）、恒信东方（-5.89%）。

上周纳斯达克中国科技股指数下跌3.37%，恒生中国企业指数下跌3.75%。

一周观点：上周周报我们提出游戏未保监管持续推进，头部公司积极推进整改，并建议关注供给侧管理下头部游戏国内外表现。

上周游戏板块有所修复，【三七】板块领涨、【完美、吉比特、世纪华通、掌趣】等也取得正收益。

互联网监管方面，9月17日微信实施外链管理措施第一阶段，开放一对一聊天场景中外链访问，提供群链接自主选择权，我们认为目前互联互通在起步阶段，未来仍会在监管要求和平台博弈中持续演变，密切关注进展。

9月24日，人民银行党委委员、副行长范一飞在中国支付清算论坛表示，支付产业公平发展面临新挑战，支付领域反垄断有待深入。

9月24日，北京市印发《关于促进新就业形态发展的若干措施》，补齐“平台网约劳动者”权益保障的制度短板。

我们认为支付反垄断及平台用工规范均符合近期监管趋势，市场已有预期等待具体措施。

伴随孟回国，科技板块情绪有望提振。

十一长假将至，10月A股三季报将陆续披露，重点关注业绩有望超预期标的，如【东财（9月金股持续坚定推荐，上周报告《Q3股票日均成交额或破1.3万亿，重视业绩弹性》20210922提示，核心业务高成长性，Q3业绩有望超预期，资管赛道低风险）】等；同时继续推荐产品表现超预期【网易】（《哈利波特：魔法觉醒》持续畅销榜前三，继续强化9月金股推荐）；电商双十一活动10月预计陆续开启，我们建议关注电商平台及直播相关，包括平台【拼多多、京东、阿里、快手】、产业链【星期六、值得买】等。

十一期间文娱关注电影国庆档表现。

重点提示：1）头部公司中，金融科技【东方财富】、【电广传媒】等；科技【小米、百度】；短视频【快手、字节】、中视频【哔哩哔哩】、长视频平台【芒果（阿里拟协议转让持有股份，完成后将不再持有芒果股票）】等；在线招聘【BOSS直聘】等。

2）游戏，龙头关注产品表现及业绩兑现，VRAR、NFT等虚拟现实、元宇宙前沿技术带来行业变革产生催化效应；包括【网易】（《哈利波特：魔法觉醒》保持畅销榜前三）、【腾讯】（上周继续回购，已累计9个交易日回购，完成搜狗合并，《金铲铲之战》畅销榜第五）；A股【三七（将投入5亿元助力共同富裕，《斗罗大陆：魂师对决》畅销榜第八）、完美（《幻塔》预计年内上线）、吉比特】等，VRAR、NFT、元宇宙等相关【宝通科技（全新工业输送混合现实产品BotonSPACE1即将全球首发）、中手游（《代号：世界》仙剑元宇宙2023年上线）、凯撒文化、恒信东方、视觉、顺网、汤姆猫等】3）Z世代及社区类公司，保持高成长高粘性。

包括社区【哔哩哔哩、知乎、心动】等，潮玩【泡泡玛特】及【华立科技、创梦天地、奥飞娱乐、名创优品】等；在线音乐【网易云音乐】等。

4）电商产业链中，短期电商旺季将至；21Q2反垄断开始产生影响，阿里等平台红利向外体现。

电商平台【拼多多、京东（徐雷任总裁，刘强东投入长期战略设计、乡村振兴等）、阿里（天猫宣布新品牌战略，5年投入百亿孵化2000个潜力新品牌）】及直播平台【抖音、快手】，产业链【星期六、姚记、值得买、引力】等；营销关注【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联、太平鸟、锦泓】等；社区零售【美团（网易严选原CEO柳晓刚加入美团，带队“团好货”）、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。

风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管趋严，商誉减值风险。