华安期货-天然橡胶周报：利好消息炒作降温，胶价上方压力大-191108

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　　宏观面：中美同意分阶段取消现有关税，中美达成第一阶段贸易协议双方必须取消现有关税的同时，在协议的基础上，以相同的比例。
　　供应端：泰国南部产区降雨稍多，原料供应略有影响，原料收购价格坚挺微涨。国内贸易商多对后期原料供应存在增加预期，市场谨慎观望较多。截止11月7日，胶水价格38泰铢/公斤，较月初上涨0.3泰铢/公斤；杯胶价格32.25泰铢/公斤，较月初上涨0.5泰铢/公斤。
　　需求端：据第一商用车，10月我国重卡市场销售各类车型约9万辆，环比增长7.7%，同比增长12.4%，重卡市场同比增速连续四个月增长；据乘联会，10月全国乘用车市场零售同比增长-3%，较9月的-7%上升4%，同比增速降幅继续收窄。
　　山东地区环保检查稍有缓解，但轮胎行业整体开工水平未有明显恢复。一方面，近期轮胎市场不断向淡季过渡，下游需求下滑；另一方面，近期对重载检查严格，对全钢胎市场影响较为严重。截止11月1日，全钢胎开工率为70.89%，环比上升5.49%，半钢胎开工率为68.1%，环比上升0.65%。
　　投资策略：
　　宏观利好消息炒作逐渐降温，在无更多利好消息的情况下，下周天胶市场恐存在一定走跌风险。短期国内外产区原料收购价格坚挺，成本端存在一定支撑，市场行情或表现坚挺。但目前正值天然橡胶季节性产出旺季，市场对未来供应存增加预期，且沪胶1911合约交割在即，老仓单流出将令现货市场承压。下游需求向淡季过渡，供需矛盾令市场承压。
　　下周关注:
　　1.产区割胶进度
　　2.上游原材料价格变化