安信证券-太极股份-002368-国产化方向接连取得新突破-191110

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　　■事件：公司官网近日披露普华基础软件股东大会审议通过了董事会、监事会换届选举等议案，普华正式纳入太极体系；公司官网另披露人大金仓数据库中标央企软件联合采购项目1342万元。
　　■普华正式纳入太极体系，操作系统国产化能力得到极大增强。作为中电科集团发展基础软件的重要平台，普华致力于操作系统等基础软件的研发，积累了大量的工程能力，拥有一支经验丰富的资深团队，具备一定的核心竞争力。凭借广泛的客户资源和渠道优势，普华在多个行业领域为国产基础软件的推广提速。本次股东大会审议通过选举张云（中电太极）、吕翊（中电太极）、李竹梅（中电太极）、朱建良、蒋炜、朱闻渊、刘宏倩（普华总经理）7人为新一届董事会董事；选举李晓平（中电太极）、李翔（中电太极）、白柯3人为新一届监事会监事。选举张云为第二届董事会董事长、吕翊为副董事长兼常务董事，选举李晓平担任第二届监事会主席。从普华新一届董监高的人员构成来看，普华已正式纳入太极体系，有望补足并极大增强太极在操作系统领域的国产化能力。
　　■人大金仓数据库捷报频传。公司子公司人大金仓Kingbase ES企业版&标准版数据库管理系统中标2019年央企软件联合采购项目（纯软件产品包），中标金额1342万元。据公司官网披露，Kingbase作为公司自研的通用数据库软件，已累计部署50万套，遍布全国近3000个省市，服务于党政、电力、金融、电信等超过20个重点行业和关键领域。人大金仓业务发展迅速，上半年营业收入同比增长超过50%，产品不断推陈出新，年内发布了金仓HTAP分布式数据库KSOne、金仓分布式视频数据库系统KVDB、金仓异构数据同步软件KFS三款新品，以分布式、视频图像处理、异构数据同步等技术融合创新，开启数据库细分领域新征程。
　　■债底保护性较佳，IT国产化东风有望贡献显著业绩弹性。今年以来，公司不断加强市场开拓力度，新签合同总额大幅增加。与华为成立联合创新实验室，聚焦政府、金融、制造、能源等行业，推动双方共同打造开放兼容的产业生态体系，孵化有竞争力的行业解决方案，支撑各行各业的ICT产业数字化转型。10亿元规模的可转债顺利发行，初始转股价格为31.61元/股，债底保护性较佳。作为中电科旗下兼具IT国产化集成与产品能力的旗舰企业，将充分受益于产业浪潮所带来的难得机遇，预计未来有望贡献较为可观的业绩弹性。
　　■投资建议：预计2019~2020年EPS分别为0.92元、1.15元，维持“买入-A”评级，6个月目标价40元。
　　■风险提示：行业巨头涌入，市场竞争加剧