一德期货-商品期权周报：白糖冲高回落，豆粕震荡前行-191110

《一德期货-商品期权周报：白糖冲高回落，豆粕震荡前行-191110（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《一德期货-商品期权周报：白糖冲高回落，豆粕震荡前行-191110（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　一、期权行情及波动率分析
　　期货市场，豆粕M2001合约本周下跌1.18%，截止周五下午收盘，收于2933元/吨。白糖SR001合约本周收于5593元/吨，跌幅1.98%。期权市场，截止周五下午收盘，豆粕期权本周总成交量为112.64万手，其中看涨期权总成交为58.12万手，看跌期权总成交为54.51万手；白糖期权本周总成交量为54.87万手，其中看涨期权总成交为31.63万手，看跌期权总成交为23.24万手。
　　从波动率角度来看，豆粕期货主力合约的30日年化波动率处于14.55%，60日年化波动率处于14.81%左右，当前历史波动率较上周基本持平，目前处于历史均值水平。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率在14.43%附近，与当前历史波动率持平。白糖期货主力合约的30日年化波动率处于14.70%，60日年化波动率同样处于14.64%，当前实际波动率处于历史均值附近。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率为13.33%左右，略低于当前历史波动率。
　　二、推荐策略
　　豆粕期权方面，美豆期价震荡、人民币汇率升值、中方采购美豆预期以及豆油表现强势等因素共同导致豆粕价格自10月下旬以来持续回调。由于进口成本处于相对高位，以及生猪养殖行业处于恢复周期，豆粕价格进一步下跌空间有限。从期权操作建议上来看，M2001合约可考虑构建卖出跨式策略，以获取加速衰减的时间价值；M2005合约长期可考虑构建牛市价差或看涨风险逆转策略。
　　白糖期权方面，目前白糖期货SR2001合约已从本周最高5800回落至5600附近，持有看跌期权的投资者可以考虑止盈离场。短期来看，白糖仍将处于牛熊转换阶段，投资者可考虑建卖出跨式策略，或在SR2001处于5700以上高位买入看跌期权。