华创证券-计算机行业周报：再融资规则拟修改，助力资源整合提效-191110

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　　一周市场回顾：本周，计算机指数上涨0.91%，沪深300指数上涨0.52%。
　　行业看点：再融资规则拟修改，板块关注度有望提升
　　据中国证监会网站，证监会拟对《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》进行修改，目前为公开征求意见。
　　拟修订内容主要包括三个方面，助力资源整合提效，板块关注度有望提升。一是精简发行条件，拓宽创业板再融资服务覆盖面。取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；将创业板前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。二是优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者。董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日；将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制。三是适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行窗口。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。本次再融资拟修改方向对创业板、轻资产公司、新兴产业较为友好，规则更加市场化，助力板块资源整合空间及效率进一步提升，有利于具备长期价值的公司获得更快发展。
　　紧跟产业趋势，精选成长赛道。计算机行业正处在国产IT产业链崛起、5G正式商用双重周期起点，行业料将开启新一轮创新式增长。建议紧跟产业趋势、精选成长赛道，把握基础设施与高景气应用领域投资机遇。细分行业重点推荐自主安全、网络安全、医疗信息化、云计算、5G产业链、金融科技。1）自主安全：IT系统整体国产化及商业生态建设快速推进，2019年中报及三季报表明龙头公司业务加速向上；我们认为目前仍只是预演，产业链核心公司盈利将快速体现。2）网络安全：龙头公司业务加速增长，但需求满足度仍处于较低水平；2020年是等保2.0元年，增量需求加速释放；云安全、工控安全、物联网安全等领域需求也将迎来快速增长。3）医疗信息化：电子病历升级加速推进，未来两年都是建设高峰期，且医疗IT系统的统一化与互联互通是未来5年的重要方向；医保控费持续深化，IT系统建设及数据标准化是前提，2020年-2022有望迎来以DRGs为核心的医保信息化需求快速释放。4）云计算：IaaS需求持续高增长，云服务商短期资本支出增速偏低有望告一段落，后续增速有望逐步回升，需求有望逐步传导至上游；SaaS渗透进入持续提升期，转云助力价值提升及成长空间打开。5）5G：商用正式推出，IT基础设施迎来增量需求，高清视频、AR/VR、AIoT、网络可视化具备潜力。6）金融科技：大资管信息化领域，金融对外开放加速，需求有望体现；银行IT领域，中型银行信息化空间打开，区块链与国产化也将催生新需求。
　　投资建议：行业方面重点领域包括自主安全、网络安全、医疗信息化、云计算；并重点推荐11月金股淳中科技。
　　自主安全：推荐中孚信息、华宇软件、浪潮信息、淳中科技、太极股份、长亮科技，关注东方通、中国长城、中国软件、景嘉微、北信源、诚迈科技；网络安全：推荐启明星辰、深信服、中新赛克、美亚柏科，关注绿盟科技、南洋股份；医疗信息化：推荐卫宁健康、创业慧康、思创医惠，关注久远银海、和仁科技；IaaS：推荐浪潮信息、宝信软件、中科曙光、深信服；SaaS：推荐用友网络、广联达、石基信息、航天信息、泛微网络、新开普；产业互联网：推荐国联股份，关注生意宝、上海钢联；人工智能领域：推荐科大讯飞、四维图新、华宇软件、苏州科达、海康威视、千方科技；金融IT：推荐恒生电子、长亮科技、同花顺、新国都、润和软件，关注金证股份、顶点软件、赢时胜。政务信息化：推荐华宇软件、太极股份、超图软件、辰安科技、雄帝科技。
　　风险提示：政策落地进度低于预期；产业竞争加剧的风险。