民生证券-传媒互联网行业海外周报：爱奇艺订阅服务人数成增长态势；阿里巴巴即将重返香港IPO-191111

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　　摘要
　　美股市场：标普500收盘3272.4点，本周上涨4.70%；道琼斯工业指数收盘29455.3点，本周上涨5.39%；纳斯达克指数收盘8584.4点，本周上涨1.88%；其中，纳斯达克互联网指数收盘771.7点，本周下跌1.24%；纳斯达克中国科技股指数收盘1771.3点，本周上涨1.21%。
　　中概股市场：民生传媒以美股-中概成分股115家公司构造了市值加权型中概股指数收益率，本周上涨5.96%，2017年初以来上涨70.03%，2018年初以来下跌10.84%，2019年初以来上涨27.49%。热门中概股中，阿里巴巴(BABA.N)涨6.06%，京东(JD.O)涨5.53%，百度(BIDU.O)涨19.04%，哔哩哔哩(BILI.O)涨0.73%，拼多多(PDD.O)涨4.19%，网易(NTES.O)涨3.28%。
　　海外互联网传媒板块：本周海外互联网传媒板块：民生传媒以海外（美股+港股）170家传媒互联网公司构造了市值加权型海外互联网传媒指数收益率，本周上涨3.48%，2017年初以来上涨54.01%，2018年初以来下跌14.97%，2019年初以来上涨14.89%。
　　港股市场：恒生指数收盘28459.04点，本周上涨3.53%；恒生资讯科技业指数收盘11200.79点，本周上涨1.68%。
　　本周要点及投资建议
　　爱奇艺发布第三季业绩报告，订阅服务人数成增长态势
　　11月6日，爱奇艺公布截至2019年9月30日止季度业绩，爱奇艺第三季度总营收74亿元，同比增长7%。
　　营业亏损28亿元，营业亏损率为38%，2018年同期营业亏损26亿，营业亏损率37%。第三季度净亏损37亿元，2018年同期净亏损31亿元，每股美国存托凭证归属于爱奇艺的摊薄净亏损5.04元。截至2019年9月30日，所有的订阅数为1.06亿人，其中99.2%是付费会员。2018年同期的订阅数为8070万人，同比增长31%。第三季度，会员服务收入为37亿元，同比增长30%。该部分增长是优质内容和本季度的各种运营计划推动了订阅会员数量的稳步增长。
　　阿里巴巴即将重返香港IPO
　　阿里巴巴将于下周在香港进行上市前的路演。阿里已与部分机构投资者沟通确定，将以现在美股价格4%的折扣进行询价。截止11月7日，阿里巴巴在美股的最新收盘价为186.66美元，4%的折价对应为179.19美元。据接近阿里IPO项目的投行人士透露，阿里巴巴计划募资金额大概为100亿-150亿美元，中金公司、瑞信将担任上市保荐人，将于下周四寻求香港上市委员会批准。超100亿美元的融资额，无疑让阿里巴巴成为2019年规模最大一个IPO项目。
　　我们认为寻找有业绩支撑、现金流较好的龙头公司仍是投资重点。建议关注各细分领域业绩增长确定性强的龙头或者潜在龙头公司、企业内部整体管理升级加强的公司、商业模式及业务边际向好的公司。建议关注：腾讯、网易、阿里巴巴、金山软件、爱奇艺、哔哩哔哩、小米等。
　　行业要闻：
　　（1）36氪纳斯达克上市，成“新经济服务”第一股；（2）京东“超体”为重庆又添科技新地标；（3）阿里巴巴即将重返香港IPO；（4）腾讯收购10%Policy bazaar股份，进军印度保险市场；（5）阿里巴巴出资233亿元，增持菜鸟股权至63%；（6）腾讯小微联手江苏有限推出AI智能音箱机顶盒。
　　风险提示：1）中美贸易摩擦；2）宏观经济下滑；3）传媒行业政策趋严；4）行业发展增速不达预期。