川财证券-食品饮料行业10月线上数据分析专题：高端白酒需求旺盛，保健品销量持续承压-191110

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　　白酒：高端酒需求旺盛，茅台快速放量
　　价格为白酒销售额增长推力，销量受节日影响小幅下滑。10月阿里渠道白酒销售额为4.88亿元，同比增长28.43%，销售量同比减少9.80%，均价同比增长42.38%。高端酒方面，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为20895.62、3630.59、2266.43万元，分别同比增长75.04%、15.30%、99.06%。均价方面，受茅台放量利好影响，白酒均价同比增长42.38%，环比增长25.13%。市场集中度方面，白酒整体集中度持续提升，CR3线上市占率从18年10月的44.23%提升至19年10月的55.95%。具体来看，贵州茅台市占率从31.44%提升至42.85%，五粮液市占率从8.29%小幅下滑至7.45%，泸州老窖市占率从3.00%提升至4.65%。
　　啤酒：销量稳定增长，头部企业竞争加剧
　　啤酒销量持续提升，均价小幅回落。10月阿里渠道啤酒销售额为0.79亿元，同比增长9.71%，销售量同比增长12.76%，均价同比减少2.70%。细分来看，哈尔滨啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒销售额分别为998.14、781.43、108.30、12.33万元，分别同比增长166.60%、40.41%、-0.90%、-1.97%。市场集中度方面，啤酒CR3线上市占率从18年10月的14.4%提升到19年10月的23.9%。具体来看，哈尔滨啤酒市占率从5.2%快速提升至12.6%，青岛啤酒市占率从7.7%提升至9.9%。
　　调味品：销量持续承压，头部企业挤压式增长
　　调味品销量持续承压，主要品牌销售额稳步提升。10月阿里渠道日常调味品销售额为0.98亿元，同比减少32.46%，销售量同比减少40.20%，均价同比增长12.95%，其中酱油、食盐销售额增长明显，食糖、醋制品销售额同比减少。具体来看，海天、千禾、七彩之谜、李锦记、厨邦销售额分别为0.17、0.11、0.10、0.06、0.03亿元,分别同比增长17.17%、377.72%、69.17%、90.87%、14.09%。市场集中度方面，日常调味品CR3的线上市占率从18年10月的18.02%提升至19年10月的39.07%，其中海天市占率从9.98%提升至17.32%，千禾市占率从1.62%提升至11.48%。
　　保健品：销量同比下滑，主要品牌有所分化
　　保健品销量持续承压，主要品牌销售额分化明显。10月阿里渠道保健品大类销售额为14.59亿元，同比减少11.91%，销售量同比减少24.28%，均价同比增长16.34%。市场集中度方面，汤臣倍健线上市占率从18年10月的7.73%提升至19年10月的7.96%，位居行业第一；此外，Swisse、Muscletech、修正、姿美堂、澳佳宝市占率略有提升，而康宝莱市占率有所下滑。
　　风险提示：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。