申港证券-电子行业研究周报：从ASML“断供”中芯国际看国内半导体设备情况-191110

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　　投资摘要：
　　市场回顾：
　　本周（2019.11.04-2019.11.08）上证指数上涨0.20%，深证成指上涨0.95%，创业板指上涨1.44%，申万电子指数上涨2.75%，位列申万28个一级行业涨跌幅第1位。目前，电子板块TTM市盈率为39倍，位列申万28个一级行业的第3位。
　　股价涨幅前五名：佳禾智能、鹏辉能源、恒久科技、惠威科技、精研科技；
　　股价跌幅前五名：东晶电子、苏州固锝、星星科技、三利谱、华正新材。
　　每周一谈：从ASML“断供”中芯国际看国内半导体设备情况
　　据日本日经新闻11月6日报道，欧洲最大的半导体设备制造商ASML暂时决定推迟对中芯国际EUV设备的交付。
　　ASML是全球光刻机设备制造的霸主，其光刻机设备全球市占率超过70%，最先进的EUV设备目前是全球唯一制造商。在7nm及以下制程中，EUV是必须设备。ASML延迟交付EUV设备，将对中芯国际先进制程的研发造成重大影响。
　　2018年全球半导体制造设备销售总金额达645.3亿美元，创下历史新高，比2017年的566.2亿美元增长13.97%。中国大陆以131.1亿美元的销售额超过中国台湾，首度跃升为全球第二大设备市场。
　　目前，全球半导体设备领域处于寡头垄断局面。2018年全球前五大半导体设备制造厂商由于起步较早，凭借资金、技术、客户资源、品牌等方面的优势，占据了全球半导体设备市场65%的市场份额。
　　半导体设备行业是高技术壁垒行业，国内企业由于起步晚，整体技术水平远落后于国际先进水平，但在某些细分实现突破：
　　中微半导体：国内等离子刻蚀领域龙头企业，其自研的7nm介质刻蚀等离子刻蚀机已进入国际晶圆代工厂巨头台积电生产线，5nm等离子刻蚀设备也已通过台积电的认证，将用于台积电全球首条5nm制程生产线。
　　北方华创：国内规模最大，品种最全的半导体设备制造商，产品包括刻蚀设备、PVD设备、CVD设备、氧化/扩散设备、清洗设备、气体质量流量控制器等。北方华创目前大多产品实现28nm供货，14nm进入生产线验证阶段。
　　投资策略及组合：半导体设备是高资金投入、高技术壁垒行业，目前全球半导体设备行业处于寡头垄断局面。受益于国内半导体行业的高速发展，国内半导体设备在部分细分领域已取得突破，建议关注国内半导体设备龙头企业。推荐组合：中微公司、北方华创、晶盛机电、至纯科技、长川科技各20%。
　　风险提示：行业发展不及预期；研发进度不及预期；下游需求低于预期。