南华期货-铝周报：铝价抛空正当时-191111

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　　主要逻辑：
　　1.宏观：中美贸易谈判再获新进展，双方同意随协议进展，分阶段取消加征关税，宏观市场情绪进一步改善。
　　2.需求端：铝锭库存本周降幅趋缓，11月7日电解铝现货库存85.3万吨，相比节前10月31日下降1.7万吨，进入11月后下游铝加工消费大概率将会转弱，关注库存去化持续性。
　　3.成本端：本周氧化铝价格整体平稳，目前下游企业维持按需采购为主，贸易商询价积极，但市场已履行长单为主，整体现货成交平淡。叠加国际氧化铝价格走低，氧化铝进口量逐渐流入中国，短期来看，氧化铝价格上涨动力不足。
　　4.供应端：四川广元中孚11月投产25万吨，云南神火11月投产15万吨，同时10月下旬投产的蒙泰也已出料投放市场，另外市场传言信发11月将复产部分产能，可见远期供应压力仍存。
　　5.技术面：技术上看，上方压力关注14200元/吨，下方支撑关注13800元/吨。
　　周度关注：
　　1.关注秋冬季采暖季限产各地具体政策；
　　2.关注进入消费淡季铝需求持续性；
　　3.关注电解铝企业新增及复产释放进度。
　　周度观点：
　　宏观上，中美贸易谈判再获新进展，双方同意随协议进展，分阶段取消加征关税，宏观市场情绪进一步改善；供应端，新增投产提速，四川广元中孚11月投产25万吨，云南神火11月投产15万吨，同时10月下旬投产的蒙泰也已出料投放市场，前期意外减产的信发、阿坝已经积极着手复产，可见远期供应压力较大；需求方面，下游逐渐转入淡季，铝锭库存本周降幅继续趋缓，11月7日电解铝现货库存85.3万吨，相比10月31日下降1.7万吨，进入11月后下游铝加工厂消费大概率将会转弱。随着供应端产能释放，中期抛空思路不变。近期宏观情绪改善下铝价的反弹将提供很好的抛空机会，操作上建议逢高加空。