南华期货-锌周报：偏弱运行-191111

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　　重要资讯：
　　1.10月财新中国服务业PMI为51.1，为2018年11月以来最低。
　　2.10月PPI同比降幅扩大至1.6%，连续下滑6个月；10月CPI同比涨3.8%，创逾7年新高。
　　3.商务部新闻发言人高峰：如果中美双方达成第一阶段协议，应当根据协议内容，同步等比率取消加征关税，这是达成协议的重要条件。
　　4.国务院关税税则委员会办公室：对美加征关税商品（第二批）排除申报系统于8月28日正式开放，9月2日排除申报系统正式接受第二批商品排除申请。
　　5.美联储巴尔金：当前是暂停利率路径的好时机；如果美国经济前景发生实质性变化，美联储需重新考虑其政策立场；考虑到美国经济状况，今年降息是前所未有的。
　　6.根据海外矿企最新出炉的季报，预计2020及2021年，海外矿山产能持续增加，海外矿依然将作为国内市场的有效补充，叠加国内矿山新扩建项目产能逐步兑现，明后年，矿端将继续保持宽松。
　　7.交易所库存：截止11月8日，上期所锌库存较上周增1998吨至63797吨；LME锌库存为50825吨。
　　8.社会库存：截止11月8日，SMM三地锌锭库存为14.15万吨，较11月1日下降5100吨。
　　9.保税区库存：截至11月8日，上海保税区锌锭库存7.84万吨，较上周小幅下降1000吨。据了解，自上周保税区部分锌锭出口后，本周保税区继续有出口流出至东南亚地区。
　　周度关注：
　　1.保税区库存、社会库存以及两所库存情况；
　　2.关注各项宏观数据公布。
　　周度观点：
　　宏观上，中美经贸谈判取得积极进展，双方同意随协议进展，将分阶段取消加征关税。而且上周央行下调MLF利率，LPR利率下调预期升温，市场风险偏好改善。但此外，CPI高企约束央行进一步放松货币政策。基本面看，整体消费情况暂无亮点，需求平平。而冶炼端依旧处于放量期，后续检修情况暂未增加，除部分冶炼厂仍未恢复正常生产影响部分增量外，总体来看或仍有小幅增加。保税区锌锭库存降至8万吨以下，有部分出口流出。短期锌价基本面支撑不足，整体偏弱。