山西证券-石油石化行业周报：油价窄幅波动，油服板块表现亮眼-191110

《山西证券-石油石化行业周报：油价窄幅波动，油服板块表现亮眼-191110（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-石油石化行业周报：油价窄幅波动，油服板块表现亮眼-191110（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心观点
　　上周WTI原油、布伦特原油价格双双上涨，WTI原油期货价格收于57.24美元/桶，周涨幅1.85%；布伦特原油价格收于62.51美元/桶，周涨幅1.33%。油价企稳反弹由于中美贸易乐观情绪继续升温，有助于改善原油需求前景，同时美国石油钻井数连续减少依然为油价提供部分支撑。根据EIA公布的报告显示，截至11月1日当周，美国原油库存增加792.9万桶至4.468亿桶。另外，OPEC在最新发布的OPEC年度报告中下调了未来的全球原油需求增长预估，认为2024年全球原油需求将增长至104.8亿桶/日，而2040年将增长至1.106亿桶，低于去年预测的1.117亿桶/日。同时OPEC预计未来五年内市场对该组织的原油需求也将下滑，2024年料将减少至3280万桶/日，低于2019年的3500万桶/日。在美国页岩油产量稳定增长且全球原油需求放缓的情况下，我们认为油价将进一步承压，窄幅波动，后续应重点关注OPEC是否会在12月会议上决定扩大减产规模。
　　价格方面，根据生意社数据统计，上周涨幅排名前五的石化产品：三氯甲烷（11.22%）、R22（7.76%）、丙酮（5.71%）、二氯甲烷（2.45%）、异丙醇（2.03%）；价差方面，PX-石脑油价差为250.58美元/吨，周涨幅7.25%；乙烯-石脑油价差为214.58美元/吨，周涨幅38.16%；PTA-二甲苯价差为1244.7元/吨，周跌幅7.41%；涤纶POY-PTA-MEG价差为1402.9元/吨，周涨幅4.91%；丙烯-丙烷PDH价差为346.6美元/吨，周涨幅11.16%；丙烯酸-丙烯价差为2173.4元/吨，周跌幅12.13%。
　　市场回顾
　　上周石油石化指数下跌0.27%，同期上证指数上涨0.20%，沪深300指数上涨0.52%，石油石化板块跑输沪深300指数0.79个百分点，在所有行业中排名第19位。从细分板块来看，上周石化各子板块涨跌不一，油田服务、炼油、油品销售及仓储、其他石化、石油开采涨幅分别为1.46%、0.54%、-0.21%、-0.59%、-1.16%。
　　行业动态
　　国家发改委：天然气门站定价将放开，由市场形成
　　11月4日，国家发展改革委网站发布公告，为深入贯彻落实党的十八大、十九大精神，按照《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》要求，国家发改委对2015年发布的《中央定价目录》进行了全面梳理和修订，形成了《中央定价目录》(修订征求意见稿)，现公开征求社会意见。其中，提到“海上气、页岩气、煤层气、煤制气、液化天然气、直供用户用气、福建省用气、储气设施购销气、交易平台公开交易气以及2015年以后投产的进口管道天然气的门站价格，由市场形成;其他国产陆上管道天然气和2014年底前投产的进口管道天然气门站价格，暂按现行价格机制管理，视天然气市场化改革进程适时放开由市场形成。”（信息来源：国家发改委）
　　投资建议
　　我们建议关注两条主线：（一）10亿吨级的庆城大油田的发现说明三桶油资本开支取得明显效果，随着中国上游勘探开发业务不断推进，看好油服行业未来发展趋势，建议关注标的：海油工程、中海油服。（二）随着供暖季的来临叠加环保整治等因素影响，我们认为应当重点关注LNG产业链，建议关注相关标的：深圳燃气。
　　风险提示
　　油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险