东兴证券-国检集团-603060-资产重组如期推进，助力建材检测实力提升-191111

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　　事件：公司发布资产重组公告，将收购包括苏州混凝土水泥制品研究院检测中心有限公司65%股权等9家集团旗下检测检测资产，解决两材重组后同业竞争问题。
　　两材重组同业竞争问题解决，增厚上市公司业绩。公司大股东中国建筑材料科学研究总院隶属于中国建材集团，中国建材集团为公司上市之前由公司实际控制人中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团有限公司合并而来。公司在2018年年报中承诺，将在2019年采用合资设立公司、增资控股、收购股权或购买资产等方式将其所属检验检测业务纳入公司经营，以解决同业竞争问题。其中苏州混凝土水泥制品研究院、南京玻璃纤维研究设计院、北京玻璃钢研究设计院、北京中材人工晶体研究院、咸阳非金属矿研究设计院、中材地质工程勘查研究院2019-2021年合计承诺归母净利润分别为2261.71万元、2618.57万元、2937.87万元。
　　公司坚持“跨地域、跨领域”发展战略，远期空间打开。本次重组的机构在细分领域具有品牌、技术、资质等方面的优势，为公司增加具有较大影响力的国家级中心与行业级中心，进一步拓宽了公司的业务领域。未来公司将通过合资、收购、兼并等多种方式，整合国内外优质检验认证资质资源。到2030年公司力争实现在建工建材检验认证领域达到国际领先、国内一流，在环境与环保、汽车与零部件、消费品、健康与生命科学、食品与农产品检验和仪器设备研发生产销售以及计量校准等七个领域占据相当市场规模和较强实力的现代化综合型检验认证服务机构。
　　公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2019年-2021年营业收入分别为11.90亿元、15.02亿元、18.44亿元；归母净利润分别为2.29亿元、2.86亿元和3.47亿元；EPS分别为0.74元、0.93元和1.13元，对应PE分别为29.72X、23.65X和19.46X，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：1、集团资产注入进度不及预期；2、检测下游需求不及预期。