银河期货-动力煤周报-191108

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　　本周要点本周消息和数据面:
　　1、市场消息传，多地开始限制进口煤报关及卸货，通关时间延长。江苏区域太仓、常州、南京各地方都接到海关通知，12月份本地报关、异地报关均暂时被禁止。镇江海关暂未收到通知，同时太仓华能在同海关协调12月份报关事宜，具体的还没结果。京唐港原则上已不再接受异地报关，不接受属地报关；曹妃甸不接受属地报关，虽然可以接受异地报关，但是通关难度较大。
　　2、气象局预测今年我国大部分地区冬季的气温接近常年或者比常年偏高，出现冷冬的概率几乎为零，但并不排除期间有气温高低起伏的变化。从分析来看，京津冀及周边地区气温较常年同期偏高0.5℃至1℃，汾渭平原气温接近常年同期。冬季京津冀及周边地区和汾渭平原大气污染扩散条件总体较差，与2018-2019年冬季接近，较2017-2018年冬季偏差，汾渭平原略好于京津冀及周边地区。
　　本周主产地煤矿延续跌势，陕西榆林部分煤矿价格再次下跌，煤矿拉煤车较少，部分矿库存顶仓，对后市预期偏悲观；内蒙古鄂尔多斯市场延续弱势，地销沫煤出货差，块煤销售较好，部分煤矿以销定产，对后市持观望态度；晋北煤市下行压力较大，煤矿表示终端需求减少，港口发运倒挂，煤矿出货较困难。截止2019年11月7日，汾渭大同5500大卡动力煤估价400元/吨，周环比下跌10元/吨；鄂尔多斯5500大卡动力煤估价330元/吨，周环比下跌9元/吨，榆林5800大卡动力煤估价373元/吨，周环比跌幅14元/吨。进口煤方面，进口煤市场比较平静，整体价格处于阴跌状态，由于进口与内贸煤价差逐渐缩小，进口煤价格优势减弱，叠加近期多地出台进口煤管控措施的消息，港口煤价跌幅收窄，港口动力煤CCI现货报价550元/吨，周环比跌幅12元/吨。
　　下游需求方面，11月8日，沿海六大电厂库存1661.8万吨；日耗58.5万吨；可用天数为28.4天。根据气象预测，今冬京津冀及周边地区气温较常年同期偏高0.5℃至1℃，今冬日耗或将不达预期。
　　本周动力煤期货小幅震荡走高，以基差修复为主，截止11月9日，ZC2001合约收盘价552.6元/吨，周环比小幅上涨7.8元/吨，现货报价周环比下跌12元/吨，期货贴水1.4元/吨。长期基本面走弱观点维持不变，短期上看，当前港口及电厂库存很高，下游电厂今年全年基本都维持在高库存状态，大部分是长协煤采购为主，加上部分进口煤辅助，对国内市场煤采购计划很少，煤价难以上涨。而目前进口煤限制措施的出台以及冬季供暖的到来同时支撑煤价不会过度下跌，预测现货价格整体维持弱势震荡格局，后期重点关注进口煤政策完善以及电厂补库节奏。