光大证券-纺织服装行业周报：10月纺织服装出口环比好转，Adidas将在中国建立创意中心-191112

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　　◆周行情回顾及观点
　　上周（2019年11月4日~11月8日）上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为+0.20%、+0.95%、+0.52%，纺织服装板块跌0.34%，其中纺织板块涨0.66%、服装板块跌0.86%。个股方面，摩登大道、多喜爱、日播时尚、星期六和开润股份等涨幅居前，美盛文化、跨境通、美邦服饰、龙头股份和森马服饰等跌幅居前。
　　重点事件/数据：1）2019年10月中国纺织品、服装出口同增4.51%、-5.29%，增速环比回升，预计与中美贸易摩擦缓和有关。2）中储棉花信息中心发布《2018/19年度棉花市场前瞻报告》，2018年度全球棉花消费下滑，预计2019年度全球棉花产量显著增加，消费较为悲观，市场供求水平宽松，中国棉花产需缺口将有所收窄。
　　本周观点：总体维持不变。三季度为服装销售淡季表现平稳，社零等行业零售数据平淡，已披露三季报的公司中业绩超预期的公司较少，需关注四季度传统旺季零售情况。另外，从节日分布来看，2020年春节时间的提前有望带来节前销售旺季前移，对19年四季度销售带来一定提振。仍需关注冬季天气和社会零售环境等外部影响因素。三季报披露中，关注业绩增长高确定性的标的，包括细分子行业景气度较高的运动服饰及运动时尚休闲品类（安踏体育、比音勒芬）、童装（森马服饰）等，另外建议关注性价比定位的海澜之家、开润股份，纺织制造中三季报业绩超预期、增速提升的健盛集团。
　　◆行业公司新闻动态
　　行业动态：订单急降70%，耐克在巴西代工厂大幅裁员；LVMH市值破2000亿欧元成为市值最高的法国上市企业；Tapestry集团最新财报：Coach同店销售连续8个季度增长，中国与欧洲市场业绩优秀；Adidas最新季报：Yeezy系列表现令人失望；将在中国建立本土创意中心。
　　公司公告：珀莱雅拟与PRIMA-DERM,S.L共同投资设立合资公司，公司拟出资人民币106万元，占比53%。安踏体育2018年10月19日的股份奖励计划于2019年11月5日以78.05港元/股授出11,170,000股股份，占总股数0.41%。安正时尚已回购53.50万股，占总股本1.33%。红豆股份已回购61.60万股，占总股本0.24%。
　　◆行业数据汇总
　　328级棉现货13046元/吨（+0.36%）；美棉CotlookA75.4美分/磅（+0.20%）；粘胶短纤10600元/吨（-0.93%）；涤纶短纤6883元/吨（-1.44%）；长绒棉20700元/吨（-0.48%）；内外棉价差-1433元/吨（-11.10%）。
　　◆风险提示：终端零售疲软；汇率波动；棉价波动；部分公司解禁压力。