万联证券-通信行业周观点：三大运营商揭牌OTIC，广电Q3业绩下滑-191111

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　　行业核心观点：
　　三大运营商揭牌OTIC，广电Q3业绩下滑。本周沪深300指数上涨0.52%，申万通信板块下跌1.58%，排名行业第28位，日均成交额151.08亿元，环比下降15.61%。日前，开放无线网络测试与集成中心（OTIC）成立大会在中国移动国际信息港举行，三大运营商的领导和业界代表共同举行揭牌仪式。广电网络相关上市企业均已发布了2019年三季度业绩报告，净利普遍缩水部分为亏损状态。我们认为板块中长期向好逻辑不变。
　　投资要点：
　　OTIC成立大会举行，三大运营商共同揭幕：日前，开放无线网络测试与集成中心（OTIC）成立大会在中国移动国际信息港举行，三家运营商共同举行揭牌仪式并见证了OTIC的成立。三家运营商作为OTIC发起方将投入实验室资源并主导测试工作，还将引入中国泰尔实验室等第三方专业测试实验室。OTIC启动后，将立刻开展相关厂商的子系统间对接测试，并计划于12月中旬于举办O-RAN异厂商互通展示峰会。
　　广电Q3净利普遍缩水部分为亏损状态：近日，所有的广电网络相关上市企业均已发布了2019年三季度业绩报告。Q3大部分企业,营收状况不及去年同期，仅有三家为正增长;净利润表现中，也是只有三家实现了正增长。当前广电相关的兄弟行业均出现了低谷，世界范围内的传统广电行业都在面临类同的问题。广电网络企业营收及利润总体持续下滑，也属于是当前正常的趋势。
　　投资建议：
　　光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷；所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁；以及国内测试领域综合服务龙头东方中科。
　　风险因素：5G建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。