一德期货-甲醇周报：油品化工走势显分化，甲醇供增需减仍偏弱-191112

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　　目前油品走势与化工品走势显著分化，甲醇自身基本面供给增加、需求疲弱格局清晰。国产开工率随着内地多套装置重启不断上升至高位，11月进口预期低于10月但总体仍不少（100万吨附近），烯烃近期有部分装置降负、检修或计划停车，传统需求因冬季环保管制启动受制，目前下游利润大体是不错的，可见需求疲弱主要是受非市场因素影响，短期提振难度较大。此外，伊朗Busher165万吨10月下旬试车预计11月产出，内蒙荣信二期90万吨和陕西兖矿二期60万吨新产能也正在来的路上，加之后期进口到港偏多预计将延续，沿海库存也持续高位，甲醇基本面恐将延续偏弱走势。
　　本周内地样本成本折盘面价格下降至2193，伊朗进口折盘面降至1718，非伊朗进口折盘面降至2018，进口平均成本折盘面降至1905，沿海MTO零利润对应甲醇价格折盘面降至2573，绝对估值可参考1900-1950区间支撑；本周甲醇相比大部分化工品估值均走弱，相比动力煤、尿素、PP、LNG等估值则偏低，但相比乙烯、乙二醇、PE估值仍偏高；期现方面，目前不存在无风险套利空间。
　　单边：震荡偏弱，建议继续空配操作，01关注1900-1950区间支撑，此外也需关注整体化工品氛围情况。
　　期现：期货升水现货，逢低买入基差。
　　跨期：反套或仍有一定空间。