国都期货-焦煤焦炭晨报：短期利好消息频出，建议煤焦空单离场-191114

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　　行情回顾
　　焦炭：11月13日，焦炭主力弱势震荡，最终焦炭主力合约报收1712.5元/吨，日涨跌-6元/吨，涨跌幅-0.35%。持仓34.9万手，较前一交易日-0.6万手。夜盘震荡运行，最终报收1713.5元/吨，日涨跌+0.5元/吨，涨跌幅+0.03%。
　　焦煤：11月13日，焦煤主力探底回升，主力合约报收1229.5元/吨，日涨跌0元/吨，涨跌幅+0.0%。持仓23.6万手，较前一交易日+3.3万手。
　　夜盘震荡运行，最终报收1231元/吨，日涨跌+10.5元/吨，涨跌幅+0.86%。
　　操作建议
　　焦炭：昨日国务院常务会议决定降低部分基础设施项目最低资本金比例要求，加强逆周期调控力度，对黑色终端需求有向好预期。从基本面上看，目前焦企生产正常，四季度去产能政策正常运行，市场预期山东省去产能可能延迟。目前全国焦企平均利润46元/吨，如果未来焦炭价格再度下跌，焦企将会出现亏损，焦企可能会压制焦煤价格下跌，为焦企让利；若矿端挺价态度强硬，焦企减产力度将会加大，可能造成供应收缩，从而支撑焦价。下游需求方面，由于房地产新开工与施工增速回落，控制融资渠道政策尚未见放松，房地产下行对黑色系终端需求影响较大，中期下行趋势基本确立，国务院加大对基建项目的支持，短期市场对基建预期有所好转。经过原材料一轮猛烈下跌后，钢厂利润有所修复，未来再度打压焦炭价格难度较大。目前焦炭期现价差约200元，配合环保文件和基建利好的短期刺激，01合约可能会反弹修复基差，建议空单在1700附近平仓离场，观望为主。
　　焦煤：受进口煤政策收紧影响，未来进口煤通关将会受限，外矿低价资源对国内炼焦煤冲击减弱，利好国内炼焦煤价格企稳。从基本面上看，目前焦煤仍处于供大于求的格局中，下游焦企利润不断收缩，临近盈亏平衡后对焦煤采购力度减弱，同时秋冬季环保限产如果严格执行，对焦煤的需求有利空影响。目前国内焦煤供应保持稳定运行，内外煤价差持续存在，若未来进口煤政策收紧，将会减少对国内焦煤的冲击。下游需求方面，由于今年焦企与钢厂利润下滑明显，目前焦企已经临近亏损，向上挤压矿端动力增强，且未来焦企面临去产能政策的实施，对焦煤的刚需与预期均维持弱势状态。盘面经过前期大幅下跌后开始震荡，11月份中旬之后01合约与现货价格的价差将会收敛，在低位出现利好可能引发短期反弹，下方1200一线支撑较强，建议中期空单平仓。