国信期货-燃料油日评-191113

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　　燃料油:新加坡现货价格七连跌关注远月05机会
　　周三，燃料油主力2001合约低开后偏弱运行，午后加速增仓下行，报收1867，跌幅3.11%，增仓逾4.9万手。外盘燃料油方面，昨日新加坡高硫燃料油现货升贴水和现货价格延续下跌趋势，普氏新加坡MOPS在最近的七个交易日内累计下跌61美元/吨，现货升贴水在近6个交易日由41美元下跌至5美元的年内低位，新加坡燃料油裂解价差也难改弱势。这一系列价差和绝对价格的弱势能够反映高硫燃料油已经达到了IMO2020限硫令前夕需求崩塌的时间点。在11月下旬和12月上旬，未安装脱硫塔的远距离航行的船只因担忧在2020年1月1日到港前无法加注低硫燃料油，将会在当下提前开始使用低硫燃料油，而到12月中下旬将轮到未安装脱硫塔的近距离航行的船只开启使用低硫燃料油，但高硫燃料油的消费不会彻底消失，鉴于仍有相当规模的船队已经安装配备或者正在考虑安装配备脱硫塔，叠加部分非合规船企继续使用高硫燃料油，随着高低硫价差的打开，高硫燃料油不排除短期内会经历小规模的消费反弹。操作建议:沪燃2001合约不建议追空，关注燃料油远月2005合约在近月2001合约引发的下跌过程中多单介入的机会。