中邮证券-晨会纪要-191115

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　　服务与支撑行业研究
　　国家邮政局公布2019年10月邮政行业运行情况
　　10月，全国规模以上快递企业完成业务量57.57亿件，同比增长22.7%。实现快递业务收入658亿元，同比增长23.2%。1-10月，全国规模以上快递企业累计完成业务量496.64亿件，同比增长26%。累计实现收入5929亿元，同比增长24%。分业务类型来看，前10月，同城业务累计完成业务量87.75亿件，同比下降2.04%；异地业务量累计完成397.59亿件，同比增长34.38%；国际及港澳台业务累计完成业务量11.30亿件，同比增长28.08%。同城、异地、国际及港澳台业务量占比分别为17.7%、80%、2.3%；分别较上年同期变化-5.00个百分点、5.00个百分点、0.00个百分点。
　　分区域看，中部地区快递业务量增长势头迅猛。前10月，东部、中部、西部地区累计完成业务量分别同比增长25.80%、31.12%、19.58%；中部地区增速高于全国平均水平5.12个百分点，中部地区占比也较上年同期提升0.50%。
　　票单价方面，10月，终端单票收入11.43元，环比下降1.46%，同比上涨0.38%；扣除其他收入后，单票收入8.16元，环比下降3.89%，同比下降4.07%。具体来看，同城业务单票收入6.57元，异地业务单票收入7.32元，国际及港澳台业务单票收入50.26元。今年1-10月，快递服务品牌集中度指数CR8为82，较1-9月提升0.20。
　　快递行业在保持整体高增速的同时，票单价继续下降，同时行业集中度进一步提升，显示竞争日益激烈，头部企业继续抢占市场份额。双11快递业务订单再创新高，显示电商快递业务需求依然活跃，未来将带动快递龙头继续扩大市场份额。相关公司：顺丰、圆通、韵达、申通等。