中信建投期货-粮油期货投资早报-191115

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　　豆粕
　　期货方面，美豆01月合约偏空震荡整理，下方905支撑，上方930、945压力。豆粕2005合约弱势探支撑，下方2710、2730支撑，上方2780、2810压力。
　　现货方面，周四豆粕远期低价基差成交继续放量，总成交59.458万吨，其中现货成交10.11万吨，远期基差成交49.348万吨。相比之下，周三豆粕总成交62.42万吨。
　　消息面上，1）美国国家气象局下属气候预测中心（CPC）周四发布报告称，2019年北半球冬季出现厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性状况的几率为70%。中性天气持续到北半球2020年春季的几率为60%到65%。2）巴西植物油行业协会ABIOVE发布报告，预计2019/20年度巴西大豆产量为1.228亿吨，同比增加4.2%。如果该预测成为现实，那么将是历史第二高的水平，仅落后2017/18年度的1.2308亿吨。3）美国农业部周四称，美国私人出口商向中国销售了12.9万吨大豆，本年度交货。这是一周来对华的第一笔交易。
　　综述：隔夜受技术面空头获利回补，美豆探底反弹，收盘小幅收高1.75美分报收于917美分/蒲。因新季美豆收获速度加快，上市压力增大，且出口不及预期，市场对中美达成协议的乐观情绪减退，美豆延续弱势下探支撑走势，关注周五出口销售数据。国内方面，由于当前油脂品种情绪升水过大，油脂拉高出货意愿明显，短期调整，前期买油卖粕套利出场为豆粕反弹提供一定动能，但美豆技术弱势运行仍将牵制其反弹幅度，短期豆粕维持区间震荡走势。建议前期M05获利空单可在2730下方分批止盈。因卸货速度慢，商用大豆供应偏紧，油厂开机率不高，导致豆粕库存下降至41万吨周比降幅14%，考虑到短期油厂大豆供应偏紧局势难改善，豆粕库存恢复仍需时间，预计在11月下旬前，豆粕供应仍较吃紧，支撑现货基差偏强运行。