天风证券-产业债行业利差动态跟踪：AA+评级行业利差多数上行-191117

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　　行业整体
　　11月15日，产业债整体行业利差为83.15bp，与11月8日相比，下行1.41bp。分行业来看，轻工制造、农林牧渔、纺织服装、电子的行业利差最高，分别为415.24bp、298.41bp、297.27bp、278.74bp。
　　上游行业
　　采掘类产业债行业利差涨跌互现。11月15日，采掘类产业债行业利差为48.19bp，与11月8日相比，下行2.08bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为30.41bp、137.85bp、163.59bp，与11月8日相比，分别下行2.69bp、上行0.21bp、下行0.20bp。
　　中游行业
　　钢铁类产业债行业利差涨跌互现。11月15日，钢铁类产业债行业利差为39.25bp，与11月8日相比，下行0.60bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为34.88bp、161.71bp，与11月8日相比，分别下行2.83bp、上行106.23bp。
　　下游行业
　　房地产类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。11月15日，房地产类产业债行业利差为116.60bp，与11月8日相比，下行10.58bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为24.82bp、213.03bp、343.03bp，与11月8日相比，分别下行0.84bp、下行24.32bp、上行0.45bp。
　　服务行业
　　公用事业类产业债行业利差涨跌互现。11月15日，公用事业类产业债行业利差为23.73bp，与11月8日相比，下行0.35bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.08bp、75.99bp、203.50bp，与11月8日相比，分别下行0.52bp、上行1.96bp、下行0.46bp。
　　风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。