华安期货-黑色金属周报：地产韧性较强，钢价高位震荡-191117

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　　投资策略建议：
　　铁矿：本周北方天气状况相对较好，唐山等地钢企并未接到新的停限通知，在成品材价格接连上涨，黑色系商品期货由弱转强情况下，钢企盈利水平普遍增加，采购需求略有好转，尤其高品位粉矿更受青睐，港口日均疏港量在312.4万吨，环比增加21.45万吨。考虑，2019-2020年秋冬季大气污染防治已经全面启动，今年原料冬储要到12月中旬开始，现多数钢企没有大幅补库意向，仍以维持低库存为主。预计，下周进口矿市场行情或将震荡偏弱为主。
　　焦煤：本周Mysteel调研山西地区洗煤厂开工率73.25%环比上周减0.35%，晋中等地煤矿迎来汾渭平原大检查，产量下滑；地方煤矿继续维持常态化生产，安全及环保方面暂无进一步影响。本周焦炭市场提涨与提降声音并起，焦钢开始新一轮博弈，目前从上下游供需来看，焦炭向上动力不足，短期维持偏弱态势。综上来看，炼焦煤市场短期继续弱势下行，预计下周降幅进一步收窄，个别煤种存在企稳迹象。
　　焦炭：本周供应端开工小幅回升，需求端高炉开工回升，山西个别钢厂开始第三轮50元/吨下调，焦炭下行压力仍在，预计焦炭现货市场或承压偏弱运行，需继续关注后续各环节利润、库存变化以及秋冬季限产政策变动。
　　热卷：本周黑色商品期货市场大幅走强，周尾现货市场交投氛围愈发活跃，随着价格的上涨一部分投机需求被刺激出来，市场出现收货现象，而前期超卖的商家出现惜售心理，部分封盘不出情况。目前市场库存消化稳定依然维持低位，北材南下到货缓慢，加上商家到货成本居高，接货意愿依然较差。就目前来看，供给增量减少，库存降速稳定，需求表现良好，短期基本面依然偏好，综合来看，下周热轧板卷价格或将维持高位震荡运行。
　　螺纹：本周国内钢市先弱后强，整体呈现拉升态势，主要原因是社会库存持续下降，规格出现断档，加之在环保消息和房地产数据利好的提振下，黑色系期货整体反弹，最终引起供需矛盾进一步激化。当前，南方地区天气晴好，工地都有抢工期现象，预计相关区域的需求仍会保持一定韧性；不过，受季节性因素影响，11月后期北方市场需求会有减弱；同时，盈利情况好转或刺激钢厂增加产量，随着资源跨区域分流，预计后期供需失衡的状况会逐步缓解。。