南华期货-尿素周报-191111

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　　摘要：
　　上周尿素期货行情整体大幅下跌，除周二时受宏观利好因素影响，随商品板块整体上涨而上涨外，尿素价格一路下跌。上周五主力合约UR2001收于1643元/吨，周跌幅为44元/吨，下跌2.61%；UR2005合约上周五收于1732元/吨，周跌幅为32元/吨。现货市场方面，上周尿素市场整体偏弱运行，但大部分区域价格降幅不大，周降幅为10-30元/吨。其中山东临沂地区环保警报解除后，下游胶板厂企业陆续复产，使得临沂地区供应偏紧，价格出现小幅反弹。
　　上周尿素国内生产企业平均日均产量为13.04万吨，环比前一周减少0.56万吨，同比去年减少0.1万吨。尿素企业平均开工率为56.28%，环比前一周降低2.41%。因需求疲弱，在供给端有所收窄的情况下，尿素企业库存仍增加，上周企业库存总计为83.85万吨，环比前一周增加7.69万吨。目前尿素处于累库期，厂商库存压力较大。
　　当前尿素需求整体仍较为疲弱，农需基本结束，工业需求方面受环保政策影响，下游胶板厂整体开工率较低。但本周四印度将发布招标信息，且预计复合肥企业在磷复合肥会议后将开始采购，短期内尿素需求或有所修复；加之据消息称11月中旬气头企业检修增加，供应将有所收紧，因此尿素期货价格存反弹可能性。在印标价格落地前，尿素期货或偏弱逐渐趋稳，短期内可轻仓逢低试多。但因我国尿素价格不具备优势，预计印标对我国尿素的需求支撑有限，国内尿素需求压力仍较大，尿素价格上方压力重重，建议关注价格上方1720压力位