格林大华期货-橡胶早报-210930

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橡胶：【品种观点】天胶基本面中供应维持偏低预期，青岛库存维持消库，供应端对行情存在一定支撑，下游部分工厂担忧后期限电情况存在影响正常生产可能。

总体来看，基本面利空逐渐消化，利多逐渐显现，受“十一”假期前资金避险影响，多空双方均较谨慎，短期依旧存在回调可能，中长期维持看涨预期。

【操作建议】空仓或轻仓过节【利多因素】本周降雨明显增多处于高位，其中缅甸南部、泰国南部、泰国中部、柬埔寨、越南中部降雨处于高位状态，中国海南、泰国北部降雨存在增多迹象；未来一周降雨环比出现大幅减少，大部分区域处于相对正常水平。

泰国船期延迟情况依旧严重，暂未见到明显改善预期，海外需求挤压供给中国数量，预计9月份到港依旧难以大幅提升，维持相对偏低进口量，10-12月存较集中到港可能。

截止9月19日，中国天然橡胶社会库存周环比上涨0.09%，环比止跌微幅反弹，同比降低31.60%，同比跌幅基本持稳。

其中深色胶库存周环比增加0.12%，环比止跌小涨，同比下降44.62%，同比跌幅小幅扩大。

浅色胶库存周环比上涨0.04%，增幅依旧微小，同比下跌3.34%，跌幅小幅收窄。

【利空因素】供应方面，9-11月份是全球性高产期，9-11月份是中国（RU交割品全乳胶唯一生产国）旺产期,10-12泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期（泰国产量约占全球35%）。

越南胶近期到港有所增多，云南替代种植指标大量进入当地市场。

下游需求方面，周轮胎开工受限电影响环比小幅下跌，预计本周开工仍维持在低位运行，环比难有明显波动。

国庆假期临近，部分工厂有放假计划，部分工厂担忧后期限电情况存在正常生产可能，目前暂时无明确放假计划表。

【风险因素】关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。