银河期货-尿素研究报告：印标信息公布，关注国内中标数量-191117

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　　本周尿素走势回顾及行情分析
　　本周尿素期货主力合约收于1647元/吨，较上周末下跌2元/吨，跌幅0.12%，振幅1.83%，结算价为1641元/吨。持仓方面，截至11月15日，主力合约持仓10.77万手，较上周减少1.73万手，成交21.97万手。主力合约多头前二十合计持仓33492手，空头前二十合计持仓42137手。全部合约多头前二十合计持仓47222手，空头前二十合计持仓56684手。1-5月合约间价差为-87元/吨。
　　现货方面，截至周五，山东小中颗粒主流出厂1630-1660元/吨，其中德州主流出厂1640元/吨，济南外围报价参考1660元/吨，东平主流出厂参考1650元/吨，临沂接货价参考1700-1710元。山西晋城周边汽运小颗粒参考1575元/吨，运城丰喜小颗粒外销1540-1550元/吨左右。河南小颗粒主流出厂在1600-1620元/吨左右，河北小颗粒主流出厂报价在1640-1650元/吨。安徽小颗粒主流出厂在1650-1700元/吨，阜阳主流出厂在1670-1700元/吨。内蒙古鄂尔多斯小中颗粒主流出厂报价1440-1500元/吨，主流出厂成交在1440-1470元/吨。
　　本周国内尿素企业开工率环比小幅回升至57.06%，日均产量约为13.22万吨，同比减少2322吨，企业库存84.23万吨，同比增加16.3万吨。本月中下旬开始，部分气头企业将陆续停车，不过预计今年冬季气头装置整体停车比例将小于去年同期。需求方面，复合肥企业装置开工率环比小幅上升，但冬储整体进程缓慢，大部分复合肥厂家可能要在磷复肥会议结束后才会出台具体的冬储政策。本周市场关注的重点是印度新一轮的招标情况，从周五晚间RCF公布的信息看，东海岸最低报价为251.37美元/吨，西海岸最低报价248.38美元/吨。海运费14美元/吨，则东海岸最低报价折合国内出口价格约为237.37美元/吨FOB。汇率按7计算，折山东地区出厂价格约为1515元/吨，折山西地区出厂价约为1470元/吨，折河北地区出厂价约为1537元/吨，折内蒙古地区出厂价格约为1382元/吨。印标结果并未大幅偏离市场的普遍预期，不过由于其价格水平较低，对国内市场价格难以提供直接的利好支撑。目前需要关注的是国内货源的最终中标数量，若国内低价货源无法通过印标来得以消化，那后期国内尿素价格或将继续承压。