银河期货-动力煤周报-191115

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　　本周消息和数据面:
　　1、2019年10月份，全国原煤产量32487万吨，同比增长4.4%，增速与上月持平；环比增加73万吨，增长0.23%，2019年10月份全国绝对发电量5714亿千瓦时，同比增长4%。其中，全国火力绝对发电量3969亿千瓦时，同比增长5.9%。
　　2、进口市场再现波澜，市场消息传江苏电厂通知，即日起江阴、镇江、张家港等地停止靠泊进口煤，同时亦有消息称12月进口或将一刀切，目前基本确定江苏、海南、广西、福州以及东北地区部分港口已经不可通关，其余港口暂未收到限制消息。
　　本周主产地煤矿延续跌势，陕西榆林部分煤矿价格再次下跌，煤矿拉煤车较少，部分矿库存顶仓，对后市预期偏悲观；内蒙古鄂尔多斯市场延续弱势，部分煤矿以销定产，对后市持观望态度；晋北煤市下行压力较大，煤矿表示终端需求减少，港口发运倒挂，煤矿出货较困难；截止2019年11月14日，汾渭大同5500大卡动力煤估价392元/吨，环比降3元；鄂尔多斯5500大卡动力煤估价321元/吨，环比降3元，榆林5800大卡动力煤估价368元/吨，环比涨1元。进口煤方面，进口市场再现波澜，市场消息传江苏电厂通知，即日起江阴、镇江、张家港等地停止靠泊进口煤，同时亦有消息称12月进口或将一刀切，消息出台致使港口价格止跌维稳，动力煤CCI现货报价550元/吨，周环比持平。
　　下游需求方面，11月15日，沿海六大电厂库存1659万吨；日耗61.9万吨；可用天数为26.8天。目前，北方多地已将陆续进入冬季采暖期，与往年相比，今年电煤保供难度有所降低。
　　本周动力煤期货小幅震荡走高，截止11月15日，ZC2001合约收盘价554元/吨，周环比小幅上涨1.4元/吨，现货报价周环比持平，期货平水。长期基本面走弱观点维持不变，短期上看，本周进口煤进一步限制的消息对市场影响较大，就沿海电厂而言，由于沿海地区进口依赖度相对较高，若进口政策大幅收紧，部分需求或将转向内贸。此次消息的进一步影响需要持续关注电厂的采购持续性，预测现货价格整体维持弱势震荡格局，后期重点关注进口煤政策完善以及电厂补库节奏