安信证券-中小市值主题报告：新股IPO悄然提速，募集规模有望重回17年水平-191118

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　　新股IPO悄然提速，募集规模有望重回17年水平：2019年至今A股上市新股163家，募集资金规模共计1799.58亿元，相较于上半年54家募集资金规模不足500亿，新股上市呈加速之势。科创板上市53家募集资金规模664.41亿元，科创板成为19年新股IPO加速的主力。自14年IPO恢复以来，2017年新股IPO速度达到巅峰，全年共计436家新股上市募集资金规模2291.09亿元，而2019年至今A股募集资金规模已达17年的79%，今年募集资金规模有望重回2000亿水平。IPO的提速并非只表现在发批文和同意注册的环节上，发审和过会率都在全方面的提升。目前IPO均为无资金申购，导致新股给市场的压力要到上市阶段才会体现，市场对于IPO的反应是滞后的，当新股上市需要资金承接时，方知资金已经捉襟见肘。对科创板来说，新股上市后的前5个交易日没有涨跌幅限制，这对接盘资金的考验更为明显，截至11月17日，总共有7只科创板个股出现过破发，久日新材最快在上市后的第二天即破发。综上所述，科创板之后创业板也将有望实行注册制，A股是否有足够的承接力仍有待市场检验。
　　三大股指震荡探底，市场风险偏好回落：截止周五收盘，上证综指下跌-2.46%，收于2891.34点，失守2900点整数关口；深证综指下跌-2.5%，收于9647.99点；创业板指下跌-2.13%，收于1674.78点。次新股板块小幅调整，次新股指数下跌-0.5%。本周共计2只新股开板，筑博设计开板PE为39.36x，八方股份开板PE为26.64。
　　短期震荡延续，静待市场回暖：一方面中美贸易磋商步入正轨，但第一阶段时间节点仍不明确，另一方面通胀仍有上行风险，经济难以言底。同时新股IPO又在悄然提速，市场的忧虑和资金的捉襟见肘，在新股破发上集中体现，市场将短期承压。
　　■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。