万联证券-化工行业周观点：液氯价格继续领涨，基础化工板块全线下跌-191117

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　　上周市场回顾：
　　上周中信行业指数中，基础化工板块下跌3.30%，同期沪深300下跌2.41%，基础化工板块同期跑输大盘0.89个百分点。石油石化板块下跌3.98%，同期跑输大盘1.57个百分点。其中,亚士创能（11.76%）、瀚叶股份（10.00%）、辉隆股份（8.48%）、碳元科技（7.14%）和苏州龙杰（6.46%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：广信材料（-13.46%）、当升科技（-12.97%）、红太阳（-12.57%）、恒大高新（-11.82%）和御家汇（-10.98%）。
　　行业核心观点：
　　农药：本周，农药市场横盘整理，除草剂、杀虫剂大宗产品市场价格调整幅度不大。（1）全国植保会临近，下游制剂企业逐步出台产品销售政策，新一轮生产备货周期开始，市场成交逐步放量，观望情绪逐渐减轻，各产品实单商谈增多。整体来看，农药市场开工率回升，随着库存逐步消耗，市场整体行情向好，建议关注大宗农药细分龙头。（2）我国是世界上最大的草甘膦生产商和出口商，但近期环保监管趋严，上周泰国实施三种农药禁令，目前全世界已超过30多个国家或地区对草甘膦实施禁令或者限制使用。发改委近日公布《产业结构调整指导目录（2019年本）》，对新建草甘膦、毒死蜱（水相法工艺除外）、百草枯等生产装置进行限制，但是鼓励高效、安全、环境有好的农药新品种，建议关注生物农药细分品种。
　　化纤：本周，中美贸易关系向好，乐观情绪不断升温，美国石油钻井数连续减少，OPEC预计明年美页岩油产量大幅小于预期等利好推动油价上涨。国内乙二醇市场抄底反弹，上周受恒力试车以及荣信合成气顺利提出等消息压制悲观情绪蔓延，市场重心持续下挫，目前国内主港持续去库存，价格低位回升，主流市场大幅走强。预计下周乙二醇市场回归基本面，稳中偏强震荡。本周PTA供应端紧张情况有所缓解，但下游需求面并无好转。目前上海亚东石化、桐昆嘉兴石化等PTA装置待重启，以及新凤鸣装置剩余产能计划投产，PTA市场面临供过于求的下跌风险。预计下周涤纶长丝市场偏弱整理，跌幅在50-100元/吨。
　　风险因素：油价大幅波动，宏观经济持续疲软。