华金证券-通信行业周报：中移动发布5G引领计划，高调入局公有云-191117

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　　投资要点
　　上周行业跌幅领先大市，高频PCB概念指数领涨：上周，市场走势下跌，沪深300、中小板指、创业板指分别下跌为2.4%、1.8%、2.1%。同期，通信（中信）指数跌幅为-3.1%，跌幅大于市场指数。从子板块看，上周，电信运营Ⅱ（中信）、通信设备制造（中信）、增值服务Ⅱ（中信）指数分别下跌1.3%、3.4%、1.1%。从子板块看。从行业主要概念板块看，上周，高频PCB概念指数涨幅最大，为1.59%；网络规划建设指数跌幅最大，分别为-4.76%，射频及天线指数成为年初以来涨幅最大的概念指数。从通信个股看，周涨幅前三位分别为剑桥科技、亿通科技、深南电路，跌幅榜前三位分别为意华股份、吉大通信、中光防雷。
　　中国移动5G引领计划：2020年将发展7000万5G用户，1亿部5G手机。11月14~16日，中国移动在广州举办全球合作伙伴大会，中国移动副总裁简勤在2019中国移动全球合作伙伴大会上分享了5G引领计划和双百亿计划。按照规划，中国移动2020年将发展7000万5G用户，销售3亿笔5G业务、1亿部5G手机、5000万台家庭泛智能终端和1500万行业模组。我们认为，中国移动的5G发展规划较超预期，体现出中国移动对5G的重视程度，2020年下半年5G终端将从导入期向规模发展期转变，并服务更多行业客户，应用探索落地节奏有望加快。叠加中国移动400亿设计集采招标，Q4运营商5G设备集采将陆续开启，网络建设主旋律还将坚挺。
　　中移动高调入局公有云，计划3年投资千亿。作为中国移动5G+战略的重要组成部分，中国移动云能力中心按照中国移动统一部署，在全球合作伙伴大会上重磅推出全新“移动云”品牌--移动云。移动云以5G时代你身边的云，以云网一体、贴身服务、随心定制、安全可控的全新品牌价值亮相大会，发展目标是三年内进入国内云服务商第一阵营，三年投资总规模在千亿级以上。在与华为、UCLOUD等多个厂商开展的基础上，中国移动成功实施千帆行动，引入SaaS应用近一千款，2019年SaaS收入超过2亿元。作为一个拥有800万to B客户，1.6亿家庭宽带客户，9亿多to C客户的基数，400亿生态收入规模的中移生态平台，移动云快速发展必将为合作伙伴带来海量的生态红利和规模效应。我们认为，云计算作为数字经济时代的新型基础设施，已经成为产业数字化转型、智能化升级的重要引擎，市场需求极为旺盛，发展前景广阔。中国移动高调入局公有云将为显著提高国内云资本支出，服务器、数据中心光模块、连接器、IDC和PCB等相关产业链有望受益。
　　投资建议：1）中国移动发布5G引领计划，2020年下半年5G终端将从导入期向规模发展期转变，并服务更多行业客户，应用探索落地节奏有望加快。5G逐步进入建设高峰期，基础设施建设拉动上游元器件及中游设备景气度高企，同时核心器件未来将实现全面进口替代，中移动开动400亿设计标集采招标，运营商5G设备招标将全面开启，设备商、无线射频及光模块投资机会明确；2）全球云计算巨头显示Q3资本开支持续回暖，中移动高调入局公有云，计划3年投资千亿，同时5G新应用对云计算的需求加大，云计算产业链成长空间巨大。建议重点关注飞荣达、深南电路、生益科技、天孚通信、中际旭创、信维通信。
　　风险提示：贸易争端持续升级，产业链国产化进展不及预期；5G建设进度不及预期、云计算厂商资本开支不及预期；