银河国际-香港股市策略：11月8日淡仓数据分析-191117

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　　■香港证监会发布了截至11月8日的累计淡仓数据。
　　■根据最新的未平仓淡仓数据，中国光大控股（0165.HK）和永升生活服务（1995.HK）值得密切监测。
　　■马鞍山钢铁（0323.HK）、药明生物（2269.HK）和禹洲地产（1628.HK）的淡仓大减。
　　截至11月8日当周行情概述
　　上周五，香港证监会公布11月8日的淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响：（i）11月1日至11月8日之间的淡仓净变动；（ii）淡仓占自由流通量的比例；（iii）淡仓的绝对金额。我们必须强调，这只是基于官方数据的客观计量分析;分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据我们的分析结果和最新未平仓淡仓数据，我们认为新中国光大控股和永升生活服务值得密切监测。另外我们留意到马鞍山钢铁、药明生物和禹洲地产的淡仓大减。
　　中国光大控股
　　如图2所示，在截至11月8日当周，中国光大控股的淡仓增加了44.5%。未平仓淡仓相当于其自由流通盘的3.41%。五天移动平均卖空额从截至11月8日当周的2,477万港元增加至截至11月15日当周的2,598万港元。
　　永升生活服务
　　截至11月8日当周，永升生活服务的淡仓增加了1190.4%（图2）。未平仓淡仓相当于其自由流通盘的2.02%。截至11月15日当周的五天移动平均卖空额为1,063万港元，高于截至11月8日当周的740万港元。
　　马鞍山钢铁
　　截至11月8日当周，马鞍山钢铁的淡仓减少了24.2%（图3）。未平仓淡仓相当于其H股自由流通盘的11.69%。截至11月15日当周的五天移动平均卖空额为663万港元，低于截至11月8日当周的987万港元。
　　药明生物
　　在截至11月8日当周，药明生物的淡仓减少了17.7%（图3）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的2.70%。截至11月15日当周的五天移动平均卖空额为4,532万港元，低于截至11月8日当周的1.38亿港元。
　　禹州地产
　　截至11月8日当周，禹州地产的淡仓减少了21.7%（图3）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的2.38%。截至11月15日当周的五天移动平均卖空额为188万港元，低于截至11月8日当周的230万港元。
　　回顾：资料来源
　　每逄周五，香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据。港交所每天都发布有关卖空活动的数据（没有延后性），但数据只反应当天新开的淡仓,但没有未平仓的卖空统计。因此，香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓，投资者可以跟踪每周的净变动。然而，数据仍有一些限制：该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动。
　　三个角度分析数据
　　(i) 11月1日至11月8日的淡仓净变动; (ii)淡仓占自由流通盘百分比; (iii)淡仓绝对金额。