中国民生银行-每周要闻分析2019年第44期，总第220期-191118

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　　美国：经济数据继续分化，联储稳定市场预期
　　上周公布的经济数据继续呈现分化态势，美联储继续稳定市场预期，12月议息会议大概率按兵不动。
　　美联储公布数据显示，10月产能利用率76.7%，低于前值77.5%和预值77%；10月工业产出月率录得-0.8%，预期和前值均为-0.4%；10月制造业产出月率为-0.6%，预期和前值-0.5%。商务部公布数据显示，10月零售销售环比上涨0.3%，预值和前值分别为0.2%、-0.3%；核心零售销售环比录得0.2%，预值和前值分别为0.4%、-0.1%。9月商业库存环比增长0，前值和预期分别为0、0.1%。
　　物价方面，10月CPI同比上涨1.8%，增幅较上月扩大0.1个百分点，持平预期；核心CPI同比上涨2.3%，低于前值和预期2.4%；季调后CPI环比上涨0.4%，前值和预期分别为0、0.3%；季调后核心CPI环比录得0.2%，高于上月0.1%，持平预期。10月PPI、核心PPI同比分别增长1.1%、1.6%，均低于前值1.4%、2%；10月PPI、核心PPI环比增长0.4%、0.3%，均高于前值的-0.3%。
　　就业方面，截至11月9日当周季调后初请失业金人数22.5万人，高于前值21.1和预测值21.5万人。此外，10月实际收入环比增长-0.1%，与前值持平。
　　上周三（11月13日），美联储主席鲍威尔出席国会听证会时表示，鉴于货币政策运行存在滞后性，前期调整对经济的影响将随着时间推移而实现；只要经济前景与温和增长、强劲劳动力以及接近通胀目标大体一致，就会保持当前适当的货币政策立场；如若事态发展致使前景实质重新评估，才将作出相应回应。11月14日美联储副主席理查德演讲时表示，过去几次FOMC会议集中讨论了降低中性利率、压缩传统政策空间以及未来经济衰退可能等内容；当前劳动力市场接近充分就业，货币政策框架足够灵活；未来将继续考量对长期目标和货币政策战略发布协商一致声明，以进一步阐明和澄清美联储对货币政策的态度。
　　上周六（11月16日），中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论，并将继续保持密切交流。此外，美国总统特朗普弹劾态势升温。
　　据CME美联储观察，12月会议降息概率极小，超99%概率将维持当前利率水平。