致富证券-美国宏观经济月报-191119

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　　10月末美联储议息会议决定将联邦基金利率下调25 bps，降至1.50%-1.75%。与此同时，美联储暗示将在短期内暂停降息，美联储12月维持当前利率不变的概率为94.8%。在此次扩表后，联邦基金利率明显向利率走廊中枢靠拢，有利于美联储对利率的管理。
　　3个月期国债收益率持续下降，在过去一个月内下降27 bp。与此同时，随着中美贸易问题出现缓和迹象，投资者们出售长期债券转而增持股票，使得长期国债收益率在近期大幅上升。
　　美国抵押贷款利率近期也随着长期国债收益率的上升而上升。5年期抵押贷款浮动利率最近一个月内小幅上升4 bps至3.39%，15年期抵押贷款固定利率升至3.13%。
　　制造业PMI好于预期，但仍处在收缩状态。
　　10月份制造业采购经理人指数（PMI）为48.3%，较上月的47.8%有所回升。
　　美国制造业出货量、新增订单量和未完成订单量均出现环比收缩。
　　经价格及季节调整后，9月份美国工业总产值为4.305万亿美元，较上月的4.320万亿美元减少15亿美元，同比减少0.62%。
　　居民收入增速短暂回升，刺激消费增加。
　　9月份实际年化个人可支配收入同比增长为3.48%，是年内的最高值。增速的上升主要源于财产性收入的增加和经营者收入的上升。
　　随着名义个人可支配收入和实际可支配收入增速连续两个月的回升，名义和实际消费支出增速结束下降趋势，短暂回暖。
　　美国通胀指数小幅下降。PCE同比增长1.33%，较前值的1.44%下降0.11个百分点；剔除食品和能源后的核心PCE同比下降至1.67%，低于前值的1.77%。
　　失业率在9月份触及历史低点后有所回升，增加0.1个百分点，升至3.6%；职位空缺率下降至4.7%，从高位继续逐渐回落。货币工资平均时薪增速同前值基本持平。