光大证券-零售行业周报第313期：“双十一”过后的平静，阿里巴巴重回香港上市-191116

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　　◆零售板块行情回顾
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.46%和-2.50%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.01%，跑输上证综指和深证成指。2019年以来（212个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为15.94%和33.26%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.88%，跑输上证综指和深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-4.01%，位列29个中信一级行业的第23位。过去一周，29个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子元器件、食品饮料和医药，涨幅分别为0.25%、0.05%和-0.95%。2019年以来，商贸零售行业涨幅为2.88%，位列29个中信一级行业的第25位。2019年以来，29个中信一级行业中26个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、电子元器件和农林牧渔，涨幅分别为73.04%、56.19%和49.84%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和专业市场，涨幅分别为-0.40%、-3.15%和-3.28%。2019年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、超市和专业市场，涨幅分别为10.12%、8.25%和2.08%。
　　过去一周，零售行业主要的97家上市公司（不含2019年首发上市公司）中，12家公司上涨，84家公司下跌1,家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是东方金钰、飞亚达A和汇嘉时代，涨幅分别为15.48%、5.46%和5.02%。2019年以来，零售行业主要的97家上市公司（不含2019年首发上市公司）中，48家公司上涨，49家公司下跌1,家公司停牌。2019年以来，涨幅排名前三位的公司分别是家家悦、三木集团和安德利，涨幅分别为69.17%、59.33%和51.47%。
　　◆零售行业投资策略
　　展望未来一段时间,互联网电商仍将是零售渠道的关注焦点，而短期阿里巴巴在香港重新上市也提供了一定题材性热点。因此短期我们建议投资者关注电商类零售企业，而线下零售企业目前仍然处于行业调整期。从数据来看，10月社销增速仍在低位徘徊，短期料大幅改善可能性不大，因此细分子行业的龙头更具备竞争优势，建议投资者长期关注。考虑到近期CPI可能也将维持高位，必选消费品尤其是超市板块也存在一定的波段机会，虽然估值不具优势，但总体同店增速仍将受益于阶段性CPI的高企，建议投资者关注超市龙头企业。下周建议关注：爱婴室，华致酒行，老凤祥，银座股份。
　　◆风险提示：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，人工费用上涨速度高于预期。