兴业证券-海外非银行业周报：健康险管理新办法发布，险企十月保费收入公布阿里巴巴回港二次上市提振港股市场信心-191117

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　　投资要点
　　市场行情回顾：本周（2019.11.11-2019.11.15），恒生指数周内下跌4.79%，其中，恒生中国企业指数周内下跌4.2%，恒生小型股指数周内下跌4.11%，恒生大型股周内下跌4.3%。港股保险板块中，本周中国平安下跌3.24%，中国人寿下跌3.53%，保诚下跌4.01%，中国人民保险集团下跌4.19%，中国太保下跌5.08%，新华保险下跌5.56%，中国太平下跌5.91%，中国财险下跌6.51%，友邦保险下跌6.55%，中国再保险下跌6.82%。
　　行业估值情况：截至2019年11月15日收盘，港股上市保险公司平均PEV为0.87倍，中资港股保险公司平均PEV仅为0.69倍，以财产保险为主的保险公司平均PB水平为0.75。港股上市券商公司平均PB水平为0.59，A+H股券商港股平均PB水平为0.68。
　　本周观点：
　　―保险行业观点：2019年11月12日，中国银保监会发布新修订的《健康保险管理办法》。新办法突出健康保险保障属性，从健康保险定义分类、产品监管、销售经营等方面作了全面修订，规范健康保险产品设计、销售经营和理赔行为。建议投资者积极关注定价能力强并在健康险方面有较多积累的中国平安、新华保险及中国太保。主要中资保险公司均已公布2019年1-10月保费收入数据。2019年1至10月，中国太平、新华保险、中国人寿、中国人民保险集团、中国财险、中国平安总保费收入分别为1518.4亿元、1183.5亿元、5204.0亿元、4716.3亿元、3612.5亿元和6694.7亿元，同比增速分别为12.1%、8.1%、5.8%、11.8%、12.5%和9.7%。
　　―券商行业观点：11月8日晚，证监会就多项再融资规则发布公开征求意见稿，涉及减持要求、价格锁定、发行股本规模、投资者人数等内容，有望提升投资者参与再融资热情，推动再融资市场回暖。此次再融资规则修订深度利好券商投行业务，建议投资者积极关注投行业务领先的中信证券、中金公司和华泰证券。
　　―其他行业观点：阿里巴巴回香港二次上市，或将促使更多中概股企业回归，提振港股市场信心，且从IPO和现货市场交易活跃度两个维度深度利好港交所，建议投资者积极关注。
　　风险提示：1、资本市场波动；2、行业政策改变；3、保费收入放缓；4、外资进入导致的经营风险