申港证券-计算机行业：2020年车联网投资前瞻-191117

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　　投资摘要：
　　市场回顾：
　　上周（2019.11.11-2019.11.15）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-2.46%、-2.50%、-2.13%、-2.41%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第5名。
　　自2019年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌15.94%、33.26%、33.93%、40.81%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第5名。
　　股价涨幅前五名分别为东方通、东华软件、任子行、北信源、海联讯。其中，东方通、东华软件、任子行、北信源等公司主要受益安全可控要求带来的市场机会。
　　股价跌幅前五名分别为聚龙股份、雄帝科技、天泽信息、顺利办、金财互联。
　　每周一谈：2020年车联网投资前瞻
　　随着车联网产业链的不断成熟，2020年有望成为车联网实际应用的开局之年。我国的车联网产业经过多年的发展，已经初步建立了标准体系，产业链各个环节也进行了较为充足的技术和产品储备，储备了产业化的基本条件。于此同时，5G技术的快速发展也将突破车联网产业化的关键瓶颈，5GR-16标准有望在2020年冻结，uRRLC的低时延高可靠特性将在技术层面补齐车联网的技术短板。我们认为，2020年有望开启车联网应用的试点和验证工作，出台相关的建设规划，成为车联网产业应用元年。
　　5G场景下，车联网具备更丰富的内涵。车联网的应用场景基于C-V2X标准可划分为交通安全类、交通效率类、信息服务类等三大类场景。根据高新兴吴冬升博士的研究，随着5G热潮的深入，车联网产业与5G产业深度融合是大势所趋，综合考虑行业各方需求，2020年基于eMBB场景的车联网应用可以依托运营商网络率先落地。
　　车联网应用与场景结合更加紧密，安全业务值得关注。前期由中国信通院牵头组织了车联网“四跨”测试，通过此次测试，我们认为车联网行业的发展更加成熟，应用场景与实际的结合更加紧密，安全业务成为行业新的关注点。
　　我们认为，基于5G-V2X的方案将是产业链的主流目标，2020年行业发展有望进入实质落地阶段，重点建议跟踪两条主线：
　　车联网路测设备空间巨大，据我们测算，仅高速公路车联网路侧基础设施的设备投入即有望超过千亿规模，包括通信基础设施、C-V2X专用通信基础设施、路侧智能设施和MEC设备等。
　　关注5G-V2X商用试点落地，全国范围内已落地约20个智能网联示范区，多家示范区采用了5G-V2X路侧设备，我们认为2020年有望落地基于5G-V2X的车联网商用道路，也看好云控平台、商用车自动驾驶类项目开始试点。
　　投资策略：以5G场景应用为核心主线，结合细分行业景气度，看好云计算、网络安全、医疗信息化、智能网联汽车、金融科技等方向。
　　投资组合：四维图新、万集科技、启明星辰、中科创达、恒生电子各20%。
　　风险提示：政策落地进度低于预期；行业IT支出低于预期；产业竞争加剧。